Рост спроса в IT-секторе перед заседанием ЦБ

Сегодня в центре внимания заседание Банка России. Консенсус предполагает снижение ключевой ставки до 18%.

Утренняя сессия

Рынок акций открылся незначительным ростом. Лучше рынка выглядят акции Софтлайн (+6%), ИВА (+2,8%), Циан (+2,4%), Диасофт (+2,3%) и РБК (+2,3%).

В лидерах снижения: Русагро (-1,1%), Полюс (-0,8%) и ММК (-0,8%).

Тенденции

• •

  У российского рынка акций в четверг не получилось возобновить подъём. Индекс МосБиржи снизился, проведя всю сессию чуть выше уровня 2800 пунктов. Объёмы торгов вновь были ниже средних.

• •

  Повышенный спрос без новостей наблюдаем во втором эшелоне IT-сектора. Вслед за взлётом на 50% акций ИВА появились импульсы по другим бумагам: Диасофт, Софтлайн, Астра, Группа Позитив, Аренадата. На наш взгляд, на фоне их невысокой ликвидности по сравнению с «голубыми фишками» в ближайшие пару недель они могут продолжить попеременно расти на фоне притока средств от реинвестирования дивидендов на рынок.

• •

  Сегодня в центре внимания — заседание Банка России. Консенсус аналитиков сместился в сторону снижения ключевой ставки до 18%. Более того, данные о недельном падении индекса потребительских цен усилили ожидания ряда инвесторов по снижению ставки сразу до 17%.

• •

  Кривая доходности ОФЗ в последние недели существенно снизилась. По нашим оценкам, в их цены заложен сценарий cнижения ключевой ставки до 15% к концу года. Локально можно даже говорить о признаках перегретости. В связи с этим считаем, что если ЦБ снизит ставку до 18%, это не вызовет бурный рост длинных ОФЗ. Наоборот, есть риск локальной «фиксации по факту», если вдруг риторика регулятора окажется более жёсткой, чем многие ждут.

• •

  Можно ожидать всплеска волатильности на рынке акций, но у нас положительный взгляд на ближайшие недели. Поддержку рынку окажут притоки средств от реинвестирования дивидендов Сбербанка, Роснефти, Сургутнефтегаза и Транснефти (могут поступить на следующей неделе). Ориентиры для роста Индекса МосБиржи прежние — 2900–3000 пунктов.

• •

  Есть намёки на тектонические сдвиги на валютном рынке. Пара CNY/RUB вчера поднялась выше 11 руб. и почти вышла из боковика, в котором торговалась последние месяцы. В среднесрочной перспективе ждём ослабления рубля, о чём писали в Гранд-идее.

Акции в фокусе

• •

  ИВА (+28,4%). Акции уверенно растут три дня, и вчера импульс лишь ускорился. Бумаги по-прежнему отыгрывают позитивную новость о партнёрстве с ФТИ и его вхождении в капитал компании. За три сессии капитализация выросла на 50%. Очевидна техническая перекупленность акций. На наш взгляд, если есть бумаги в портфеле, то при такой перегретости можно временно продавать для восстановления позиций по более низким значениям.

• •

  Лензолото ао (+23%). Продолжается «игра» внутридневных трейдеров с акциями компании, которая может вскоре быть ликвидирована. Объёмы торгов растут, видимо, за счёт вовлечения в эту волатильность новых участников. На наш взгляд, взлёт котировок исключительно спекулятивный, и цена впоследствии рухнет. Риски удержания акций крайне высокие.

• •

  Русагро (+2,8%). Уверенный рост начался после новости, что один из крупнейших зернотрейдеров «Деметра-холдинг» ведёт переговоры о приобретении масложировых и зерновых активов Русагро. Позднее слух был опровергнут, но акции не вернулись на исходные позиции. У нас нейтральный взгляд на акции компании.

• •

  ММК (-2,5%). Отчёт за II квартал оказался ожидаемо слабым. Свободный денежный поток (FCF) был отрицательным, что не предполагает выплату дивидендов. Рыночная конъюнктура в стальном секторе тяжёлая, идей для покупки акций не выделяем.

События сегодня

• •

  Итоги заседания ЦБ РФ опубликуют в 13:30 мск. Пресс-конференция главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной начнётся в 15:00 мск.

• •

  ТГК-1 представит отчёт за I полугодие 2025 года по РСБУ.

• •

  Русагро опубликует операционные результаты за I полугодие 2025 года.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента Альфа-Инвестиции