Инвесторы оптимистичны перед последними дивидендными гэпами

Российский рынок акций продолжает подъём. Растёт и большинство облигаций.

Утренняя сессия

Рынок акций открылся незначительным ростом.

Лучше рынка выглядят акции Россети Северо-Запад (+5%), СмартТехГрупп (+3,5%), Ростелекома ап (+2,8%), МТС (+1,5%) и ИКС 5 (+1,5%).

В лидерах снижения РБК (-2,7%), ЮГК (-1,3%), Селигдар (-0,5%), ДВМП (-0,4%) и ВК (-0,4%).

Тенденции

• •

  Индекс МосБиржи растёт три сессии подряд. В среду он поднялся до уровня 2780 пунктов. Движения на рынке по-прежнему хаотичные, и нет сектора, который явно выбивался бы из общей динамики рынка.

• •

  Драйверы роста всё те же: геополитические риски временно отошли на второй план, ожидаются притоки в акции от реинвестирования дивидендов, а рыночные процентные ставки снижаются в преддверии заседания ЦБ.

• •

  Сегодня с открытия торгов на основной сессии ожидаются дивидендные гэпы у акций Сургутнефтегаза, Транснефти, Т-Технологий и ЕвроТранса. В сумме они отнимут у Индекса МосБиржи порядка 15 пунктов (0,5%). А завтра из-за просадки Сбербанка, Роснефти и Аэрофлота индекс потеряет ещё почти 45 пунктов. Впрочем, наш взгляд на ближайшие недели остаётся позитивным. В августе возможен подъём к уровню 2900 пунктов.

• •

  Согласно опросу ЦБ, аналитики снизили прогноз инфляции в 2025 году с майской оценки 7,1 до 6,8%. В 2026 году — с 4,7 до 4,6%. Средний уровень ключевой ставки в этом году снижен с 20 до 19,3%, в 2026 году — с 14,2 до 13,8%.

• •

  Индикатор бизнес-климата Банка России в июле снизился до 1,5 пунктов после 3,0 месяцем ранее. Это свидетельствует о замедлении экономической активности. Текущие оценки производства и спроса, а также краткосрочные ожидания были ниже июньского уровня. Ценовые ожидания бизнеса повысились после шести месяцев снижения, но незначительно. Подробности здесь.

• •

  Вышедшие цифры, на наш взгляд, не противоречат сценарию снижения ключевой ставки ЦБ до 18% на следующем заседании. К тому же недельная инфляция упала до +0,02% и в ближайшее время из-за фактора сезонности останется низкой (возможны даже периоды дефляции).

• •

  На рынке облигаций при таком фоне подъём продолжился. Индекс ОФЗ вновь обновил годовые максимумы. К заседанию ЦБ 25 июля, по нашему мнению, долговой рынок может подойти в несколько перегретом состоянии, поэтому не исключаем временной «фиксации по факту».

Акции в фокусе

• •

  Транснефть ап (+4,5%). Акции показали лучший результат в Индексе МосБиржи перед дивидендным гэпом. Сегодня они откроются снижением примерно на 12%. Мы полагаем, что гэп будет закрыт достаточно быстро, в пределах 1–2 месяцев. Акции Транснефти входят в число фаворитов нашей стратегии на III квартал.

• •

  Сургутнефтегаз ао (+3%). Динамика явно выбивается из общей тенденции нефтяного сектора. Обыкновенные бумаги опережают рынок три дня подряд. Каких-то корпоративных новостей не было. Сегодня акции откроются снижением на 3,5% из-за дивидендной отсечки, но такая просадка может быть быстро отыграна.

• •

  ИКС 5 (+0,4%). Выручка во II квартале выросла на 21,6% г/г, до 1,17 трлн руб. Показатель LFL-продаж увеличился на 13,9%. За квартал было открыто 765 новых магазинов, их общее число выросло до 28,3 тыс. Позитивный взгляд на акции сохраняем. Подробности здесь.

• •

  ЮГК (+0,4%). Подъём продолжается, но темпы роста замедлились. Министр финансов Антон Силуанов заявил, что доля ЮГК после перехода в собственность государства будет продана новому владельцу. Если исходить из того, что ЮГК исполнит планы по производству золота, а изменение структуры акционеров не повлечёт за собой серьёзных рисков, видим значительный потенциал роста на горизонте года.

• •

  НоваБев (-0,7%). Компания официально сообщила, что подверглась кибератаке, в результате которой нарушена работоспособность части IT-инфраструктуры. Это отразилось на доступности сервисов группы и сети магазинов ВинЛаб. В компании работают над решением проблемы, но сроки устранения последствий кибератаки не названы. Если удастся в ближайшее время исправить ситуацию, то влияние на финансовые результаты может быть незначительным.

События сегодня

• •

  Последний день для попадания в реестр акционеров для получения дивидендов (с учётом режима торгов Т+1):

• Сбербанк (34,84 руб., 11,2%)

• Роснефть (14,68 руб., 3,5%)

• Аэрофлот (5,27 руб., 8,4%).

• •

  Банк России опубликует статистику об инфляционных ожиданиях населения в июле.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции