Фавориты стратегии на II квартал 2026 года: Озон

Алексей Девятов

Каждую неделю рассказываем об одной из акций, которые входят в список фаворитов нашей инвестиционной стратегии на II квартал 2026 года. Сегодня в фокусе — Озон. Разберёмся, какие драйверы могут повлиять на рост компании и почему она заслуживает внимания.

Озон — один из крупнейших маркетплейсов в России, бенефициар структурного роста онлайн-торговли. Компания входит в число самых быстрорастущих технологических эмитентов на российском рынке акций. Помимо электронной коммерции, группа развивает собственное финтех-направление — Ozon Банк, который уже обслуживает более 40 млн активных клиентов.

Финансовые показатели

Озон уверенно переходит из инвестиционной стадии к фазе получения чистой прибыли и при этом сохраняет высокие темпы роста бизнеса.

Компания уже представила финансовые результаты за I квартал 2026 года, они были позитивными.

Выручка увеличилась на 49% г/г, до 300,9 млрд руб. Оборот (GMV) маркетплейса вырос на 36% г/г, до 1,14 трлн руб. Операционные метрики подтверждают масштабирование платформы: количество выполненных заказов выросло на 83% г/г, до 808 млн штук, частотность достигла 42 заказов на активного покупателя в годовом выражении, а сама база активных покупателей расширилась на 16%, до 67,3 млн человек.

Скорректированная EBITDA выросла на 50% г/г, до 48,8 млрд руб., за счёт продолжающегося роста выручки и развития Финтех-сегмента при контроле себестоимости услуг маркетплейса. В итоге в I квартале 2026 года Озон получил чистую прибыль в размере 4,5 млрд руб., показатель находится в положительной зоне четвёртый квартал подряд.

Прогноз на весь 2026 год. Менеджмент планирует выйти на годовую чистую прибыль, увеличить оборот (GMV) на 25–30% и получить скорректированную EBITDA около 200 млрд руб. (+28%).

Главные драйверы роста

🔸 Лидерство в e-commerce и рост оборота. Озон удерживает позиции одного из лидеров российского рынка онлайн-торговли. Электронная коммерция в России продолжает развиваться, и компания в этом процессе занимает ведущую роль. Выручка маркетплейса сохраняет высокие темпы роста, параллельно улучшается удельная экономика — себестоимость одного заказа снизилась на 15% благодаря автоматизации и оптимизации логистических процессов.

🔸 Переход к устойчивой прибыльности и дивиденды. Компания получает чистую прибыль четыре квартала подряд. Уже можно говорить, что это не разовый эффект, а результат системной работы над эффективностью.

🔸 Финтех — драйвер роста. Ozon Банк превращается из вспомогательного сервиса в самостоятельный быстрорастущий бизнес. Выручка финтех-направления в I квартале 2026 года выросла на 57% год к году, активная клиентская база расширилась на 36% г/г, до 43 млн.

🔸Дивиденды. Первые в публичной истории компании выплаты 143,55 руб. на акцию уже были распределены среди акционеров. Сейчас Озон планирует финальные дивиденды за 2025 год в размере 70 руб. Их ещё можно получить, купив акции до 25 мая 2026 года (с учётом режима торгов Т+1) включительно. Доходность выплат невысокая, но дивиденды выступают дополнительным бонусом для инвесторов.

🔸 Привлекательная оценка. По EV/EBITDA акции торгуются с дисконтом относительно исторических значений. В целом оценка Озона по мультипликаторам привлекательна, учитывая, что компания удерживает высокие темпы роста даже на фоне охлаждения экономики.

Резюме

Озон обладает необходимыми драйверами для роста акций: высокие темпы роста бизнеса, выход на устойчивую прибыль и быстрорастущее финтех-направление. Переход к дивидендам свидетельствует, что бизнес-модель компании выходит в зрелую стадию. На наш взгляд, на горизонте года акции Озона способны опередить рынок: снижение ключевой ставки поддержит потребительскую активность, а также интерес к компаниям роста.

Высокую привлекательность Озона подтверждает и Альфа-Рейтинг: с показателем 7,7 балла акции входят в топ-5 российского рынка.

Полный перечень наших акций-фаворитов на II квартал 2026 года — в таблице ниже. Здесь мы подробнее рассказали об эмитентах и факторах поддержки котировок.