Фавориты стратегии на 2026 год: Сбербанк

Алексей Девятов

Каждую неделю рассказываем об одной из акций, которые входят в список фаворитов нашей инвестиционной стратегии на 2026 год. Сегодня в фокусе — Сбербанк. Разберёмся, какие драйверы могут повлиять на рост компании и почему она заслуживает внимания.

Сбербанк — крупнейший российский банк, который обслуживает более 70% населения страны. На Сбербанк приходится свыше трети активов всего банковского сектора РФ. Помимо классических банковских услуг, компания развивает собственную экосистему потребительских сервисов и передовые технологии, в том числе в сфере искусственного интеллекта. Доля государства — 50% плюс одна акция.

Сбербанк — самый популярный эмитент у частных инвесторов. По итогам декабря 2025 года доля обыкновенных и привилегированных акций в «Народном портфеле» МосБиржи составляла 36,1%.

Финансовое состояние

Компания фундаментально крепкая, в предыдущие годы наращивала доходы независимо от уровня процентных ставок. За 9 месяцев 2025 года чистая прибыль по МСФО увеличилась на 6,5% г/г, до 1,3 трлн руб. при рентабельности капитала (ROE) в 23,7%. Чистые процентные и комиссионные доходы повысились на 18 и 0,5% г/г соответственно. Совокупный кредитный портфель вырос на 9,4% с начала года.

Отчёт по МСФО за весь 2025 год ожидается в конце февраля – начале марта. В то же время компания уже представила годовые результаты по РСБУ — они оказались сильными. Чистая прибыль банка выросла на 8,4% г/г за 12 месяцев, до 1,69 трлн руб., при рентабельности капитала в 22,1%.

Главные причины для роста акций

• •

  Сильные позиции и рост прибыли. Банк является крупнейшим в России, он проявил устойчивость в период растущих процентных ставок и имеет высокую рентабельность. Ожидаем, что в 2026 году компания сможет увеличить прибыль на 13% год к году, до 1,9 трлн руб. при ROE не менее 22%.

• •

  Регулярно высокие дивиденды. Сбербанк ежегодно распределяет 50% чистой прибыли по МСФО в виде дивидендов. В предыдущие три года дивидендная доходность акций превышала 10%. Менеджмент банка подтверждает приверженность текущей дивидендной политике. По нашим прогнозам, дивиденд за 2025 год составит 37–38 руб., что предполагает дивидендную доходность выше 12% от текущих котировок.

• •

  Привлекательная оценка. Акции банка торгуются с невысокими мультипликаторами — форвардные P/E и P/B на 2026 год находятся на уровне 3,6х и 0,74х. Такие оценки предполагают большой дисконт относительно среднестатистических значений.

• •

  Технологичность и диверсификация. Сбербанк активно трансформируется в технологическую компанию, интегрируя собственные разработки в области искусственного интеллекта в основные бизнес-процессы. Менеджмент прогнозирует, что эффект от внедрения технологий ИИ в 2026 году достигнет 550 млрд руб. для всех сфер деятельности компании.

  Сбербанк также развивает собственную экосистему, включающую продукты для всех сфер жизни человека. Это поможет банку и в дальнейшем наращивать доходы в условиях ограниченного числа новых потенциальных клиентов.

Для консервативных инвесторов Сбербанк остаётся одним из самых привлекательных эмитентов на российском рынке акций. Компания продолжает развиваться и увеличивать прибыль, а также стабильно платит высокие дивиденды.

Смягчение денежно-кредитной политики ЦБ в перспективе может позитивно отразиться на динамике акций Сбербанка и его бизнесе: чистая процентная маржа расширится, а темпы кредитования повысятся. Также в случае улучшения геополитической обстановки и ослабления санкций крупнейший российский банк может стать одним из главных бенефициаров притока капитала в страну.

Высокую привлекательность бумаг Сбербанка подтверждает и наш Альфа-Рейтинг. У компании он максимальный среди всех российских эмитентов — 7,8 балла. Целевой ориентир аналитиков Альфа-Банка на 12 месяцев по обыкновенным акциям Сбербанка — 390 руб., потенциал роста — 28%.

Полный перечень наших акций-фаворитов на 2026 год — в таблице ниже. Здесь мы подробнее рассказали об эмитентах и факторах поддержки котировок.