Фавориты стратегии на 2025 год: ИКС 5

Каждую неделю рассказываем об одной из компаний, которые входят в список фаворитов нашей инвестиционной стратегии на II квартал и 2025 год. Сегодня в фокусе — ИКС 5. Раскрываем подробности текущего состояния компании, какие драйверы могут повлиять на её рост и почему она заслуживает внимания.

ИКС 5 — крупнейший российский ретейлер на рынке продуктовой розницы с долей 15,6%. Компания уверенно лидирует в потребительском секторе по темпам роста бизнеса, развивая новые форматы магазинов, онлайн-продажи и направление готовой еды.

Текущее состояние компании

Ретейлер обладает устойчивым финансовым положением. Выручка растёт среднегодовыми темпами (за 5 лет) выше 18%, сопоставимые продажи увеличиваются, торговая площадь расширяется. Это позволяет компании генерировать стабильный и положительный чистый денежный поток.

По итогам 2024 года ИКС 5 увеличил выручку на 24% год к году, до 3,9 трлн руб.

Скорректированная EBITDA повысилась на 17%, до 256 млрд руб. Чистая прибыль выросла на 22%, до 110 млрд руб.

Показатель Чистый долг / EBITDA за год практически не изменился и составил 0,88х (0,89х на конец 2023 года).

Операционные показатели за I квартал 2025 года также были позитивными. Выручка ИКС 5 выросла на 20,7% год к году, достигнув 1,1 трлн руб. Сопоставимые продажи (LFL) увеличились на 14,6% г/г вслед за повышением сопоставимого трафика на 4,6% и среднего чека — на 9,6%.

Отличные темпы развития показывает сегмент дискаунтеров «Чижик», выручка которого подскочила в 2 раза год к году.

Финансовые результаты за I квартал ИКС 5 планирует опубликовать 5 мая.

Главные драйверы роста

• •

  Высокие дивиденды. После завершения редомициляции компания объявила спецдивиденд в размере 648 руб. на акцию, доходность — внушительные 19%. Выплата пройдёт летом, последний день для покупки бумаг под дивиденды (с учётом режима торгов Т+1) — 8 июля.

  ИКС 5 также представил обновлённую дивидендную политику. По ней компания будет стремиться осуществлять выплату дивидендов дважды в год: за предыдущий отчётный год и за 9 месяцев текущего года. При определении размера выплат совет директоров будет исходить из объёма свободного денежного потока (FCF) при целевом значении коэффициента чистый долг / EBITDA не менее 1,2х и не более 1,4х на конец года, когда планируется выплата.

  Таким образом, во второй половине года ожидаем ещё одну регулярную выплату. По нашей оценке, общая дивидендная доходность за весь 2025 год превысит 25%. Последующие выплаты могут обеспечивать годовую доходность больше 10%, что выше средней доходности по сектору.

• •

  Стабильный и растущий бизнес. ИКС 5 занимает лидирующую позицию в отрасли. В 2025 году, согласно прогнозу компании, выручка вырастет на 20% год к году, до 4,7 трлн руб. в том числе за счёт расширения торговых площадей.

  Ретейлер имеет мультиформатную модель и планирует увеличить количество магазинов «Пятёрочка» и «Перекрёсток», а также значительно расширить сеть дискаунтеров «Чижик». Сейчас направление дискаунтеров — важная точка роста группы.

  Кроме того, ИКС 5 активно развивает онлайн-магазин, направление готовой еды и внедряет в бизнес-процессы технологические решения. В рамках стратегии на 2028 год онлайн-продажи должны достичь 10% выручки, а сегмент готовой еды — вырасти втрое. Компания также намерена монетизировать технологические активы, включая логистику и цифровые платформы.

ИКС 5 остаётся интересным эмитентом для долгосрочных инвесторов. Акции выглядят привлекательно благодаря высоким темпам роста финансовых показателей и перспектив выплаты дивидендов. Инфляционная среда и лидерство в потребительском секторе позволяют компании успешно перекладывать рост цен как на поставщиков, так и на потребителей.

Акции ретейлера в перспективе могут выглядеть стабильнее других бумаг из-за ориентации бизнеса на внутренний рынок. Российские индексы в апреле чувствительно реагировали на внешний негатив и в особенности на падение нефтяных цен. По этой причине добавление бумаг ИКС 5 в портфель может быть оправданным с точки зрения управления рисками, исходящими от негативной сырьевой конъюнктуры.

Мы полагаем, что летний дивидендный гэп будет меньше размера выплат из-за ожиданий ещё одного, уже регулярного дивиденда во второй половине года. Поэтому тактически считаем интересной покупку акций ИКС 5 до отсечки 8 июля.

Полный перечень наших акций-фаворитов на 2025 год. Здесь мы подробнее рассказали об эмитентах и факторах поддержки.

Альфа-Инвестиции