На рынке акций сохранится большая амплитуда колебаний. Фокус внимания инвесторов сместится с геополитики на заседание Банка России.

Утренняя сессия

Рынок акций в пятницу вырос после открытия торгов. Индекс МосБиржи поднялся до уровня 3270 пунктов. Более 3% прибавляют акции Юнипро, ВТБ, Мосбиржи, Мечела ап и Газпрома. В аутсайдерах: ФосАгро и ЮГК.

Тенденции

• •

  Индекс МосБиржи вчера вырос на 0,2%, но волатильность на торгах была экстремально высокой. В моменте индекс поднимался до отметки 3290 пунктов, которая теперь выступает уровнем сопротивления.

• •

  Оборот торгов акциями индекса составил 329 млрд руб. — это максимальное значение с февраля 2022 года и шестой результат в истории. И это при том, что сессия была укороченной, так как Мосбиржа с 20:40 мск остановила торги из-за технических проблем. Сегодня высокая торговая активность сохранится.

• •

  Ключевым драйвером для рынка остаётся геополитика. Подробнее о фаворитах и аутсайдерах писали здесь. Из последних событий отметим заявление Дональда Трампа о том, что на следующей неделе в Саудовской Аравии состоятся переговоры представителей России, Украины и США. Кроме того, он заявил, что хотел бы вернуть Россию в G7 — это может восприниматься участниками как дополнительный сигнал о потеплении между странами.

• •

  С 14 по 16 февраля пройдёт Мюнхенская конференция, главная тема — мирное урегулирование конфликта на Украине. Вероятно, итоги конференции значительно повлияют на наш рынок в начале следующей недели. У клиентов Альфа-Инвестиций есть возможность быстро реагировать на новости даже в выходные дни благодаря доступу к торгам на СПБ Бирже в субботу и воскресенье. Подробности здесь.

• •

  Сегодня в центре внимания заседание ЦБ. Большинство аналитиков ждёт сохранения ключевой ставки на уровне 21%. В фокусе будет риторика регулятора, а также обновлённый среднесрочный макропрогноз. Если комментарии по поводу будущей ДКП смягчатся и прогноз среднего уровня ключевой ставки поднимется не выше 21%, облигации могут вырасти, а на рынке акций преимущество получат компании с повышенным долгом.

• •

  Курс юаня вчера упал на 3%, до 12,28 руб. — минимум за полгода. Официальный курс доллара опустился до 91 руб. Подробный взгляд на ситуацию здесь.

Сектора

• •

  Индекс голубых фишек выглядит лучше Индекса компаний средней и малой капитализации. С начала года первый вырос на 12,4%, второй — лишь на 7,4%. Ждём продолжения этой тенденции.

• •

  Из-за роста курса рубля большинство экспортёров и сырьевых компаний в аутсайдерах. Хуже рынка: Газпром нефть, Татнефть, ЛУКОЙЛ, Сургутнефтегаз ап, Башнефть ап, Русснефть, Акрон, РУСАЛ. Давление со стороны валютного фактора на эти бумаги сохранится.

Акции в фокусе

• •

  Ренессанс Страхование (+10,5%). Компания — бенефициар потенциального снижения ставок, выигрывает от роста стоимости портфеля ценных бумаг. На горизонте года позитивный взгляд на акции.

• •

  Газпром (+7,6%). За два дня показан лучший результат среди голубых фишек. Полагаем, что во многом ралли обеспечено закрытием коротких позиций. Это подтверждается аномально высоким оборотом (88 млрд руб.) и импульсивными покупками в течение сессии. При этом никаких решений о росте поставок в ЕС ещё нет, а цены на газ в регионе начали падать. Рост акций выглядит чрезмерным при таком укреплении рубля, поэтому можно временно перекладывать средства в другие бумаги.

• •

  АФК Система (+7,4%). Рост связан с ожиданиями снижения инфляции и ключевой ставки. Это поможет сократить расходы на обслуживание долга. Однако риски у этих бумаг сейчас повышенные.

• •

  Черкизово (+3,3%). Совет директоров рекомендовал дивиденды 98,92 руб., что ниже наших ожиданий. Доходность всего 2,1%. Также опубликованы финансовые результаты. Чистая прибыль в 2025 году упала на 25%, чистый долг вырос со 100 до 140 млрд руб. Не выделяем фундаментальных идей для покупки акций.

• •

  ФосАгро (-1,5%). Опубликован отчёт за IV квартал и рекомендованы финальные дивиденды 171 руб. (доходность 2,5%). Свободный денежный поток в 2024 году сократился более чем вдвое, рентабельность по EBITDA упала до 35%. Долговая нагрузка остаётся на приемлемом уровне. Локально рост акций сдерживает укрепление рубля.

События сегодня

• •

  Решение по ключевой ставке ЦБ РФ опубликует в 13:30 мск. В 15:00 мск состоится пресс-конференция Эльвиры Набиуллиной.

• •

  Росстат опубликует данные Индекса потребительских цен за январь.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции