Что такое CAGR

CAGR является одним из важных коэффициентов, часто применяемых в финансовом анализе. Рассказываем, как он рассчитывается и для чего нужен инвесторам.

CAGR (Compound Annual Growth Rate) — это среднегодовой темп роста какого-либо показателя за период. Иначе говоря, он определяет, какая была бы годовая ставка роста на протяжении указанного времени, если бы рост был равномерным.

Формула расчёта

где n — это количество лет.

Пример 1. Инвестор вложил 1 млн руб. в акции, и через пять лет его капитал вырос до 2 млн руб. Необходимо определить, какую годовую доходность в среднем он получил.

​Таким образом, среднегодовая доходность составляет примерно 14,9%. Здесь стоит обратить внимание, что CAGR — это среднегеометрическое значение, а не среднеарифметическое. То есть CAGR учитывает эффект сложного процента.

Пример 2. Выручка компании по итогам 2021 года составляла 3 млрд руб, в 2022 году она выросла до 3,1 млрд руб., в 2023 году — 3,6 млрд руб, а в 2024 году — 5 млрд руб. Задача заключается в том, чтобы выяснить, на сколько процентов в среднем росла выручка компании за прошедшие три года.

Этот пример наглядно показывает, что CAGR является сглаженным показателем. Он не учитывает колебания исследуемого параметра внутри периода. Выручка в 2022 году выросла лишь на 3%, в 2024 году — подскочила сразу на 39%, но в среднем компания увеличивала выручку примерно на 18,6% за год.

Как использовать CAGR

Коэффициент помогает инвесторам определить прибыльность активов за определённый временной промежуток, сравнив начальную стоимость с конечной ценой спустя несколько лет. Таким образом, CAGR можно использовать в качестве простого способа оценки доходности различных активов или проектов в течение времени.

Кроме того, инвесторы могут применять CAGR при анализе компаний, чтобы оценить темпы роста бизнеса.

Недостатки и ограничения

• •

  Коэффициент предполагает равномерное распределение прибыли между годами, хотя доходы могут сильно варьироваться от года к году.

• •

  Может давать искажённую картину, если рассматриваемый период короткий или выбран неудачно (например, включает кризисные годы).

• •

  CAGR не учитывает случаи, когда инвестор добавляет средства в портфель или изымает их в течение рассматриваемого периода.

• •

  Показатель нельзя использовать в качестве единственного критерия при принятии инвестиционных решений, поскольку он не учитывает волатильность и риски.

Альфа-Инвестиции