Аукционы Минфина: объём размещения превысил 200 млрд руб.

Каждую неделю по средам Минфин занимает деньги на внутреннем рынке — продаёт ОФЗ на аукционах. Ведомство предложило инвесторам 16 июля 2025 года длинные выпуски гособлигаций с фиксированным купоном.

Спрос на более короткий выпуск значительно ниже

В среду, 16 июля, Минфин выставил на аукцион выпуски ОФЗ-ПД 26245 и 26238.

Выпуск ОФЗ-ПД 26245 с погашением в сентябре 2035 года был размещён в объёме 185,4 млрд руб. при спросе 209,7 млрд руб. Средневзвешенная доходность составила 14,64%. Выручка от аукциона — 170,3 млрд руб.

Выпуск ОФЗ-ПД 26238 с погашением в мае 2041 года был размещён в объёме 14,6 млрд руб. при спросе 29,5 млрд руб. Средневзвешенная доходность составила 14,1%. Выручка от аукциона — 8,6 млрд руб.

В III квартале Минфин планирует разместить 1,5 трлн руб. за 13 аукционных дней. За три аукционных дня министерство разместило уже 443 млрд руб.

Что означают итоги аукциона для рынка облигаций

С начала этой недели индекс гособлигаций вернулся к росту и сегодня превысил отметку 117 пунктов впервые с марта прошлого года. Большинство участников рынка закладывают снижение ставки на 2% на предстоящем заседании ЦБ. Согласно макроэкономическому опросу Банка России, аналитики снизили ожидания относительно средней ключевой ставки на 2025 год на 0,7 п.п., до 19,3% годовых, а прогноз инфляции — с 7,1 до 6,8%. В то же время ценовые ожидания предприятий в июле выросли после шести месяцев снижения. Это умеренно негативно, но не исключает сценарий со снижением ключевой ставки на 2 п.п. Если шаг снижения окажется ниже, на рынке облигаций может произойти коррекция.

На фоне ожиданий сохраняется высокий спрос на длинные облигации, объём размещения превысил 200 млрд руб. за день, несмотря на снижение доходностей. Таким образом инвесторы пытаются зафиксировать доходности.

Доходность ОФЗ-ПД

На рынке сложились следующие доходности:

• •

  ОФЗ-ПД 26207 — YTM 14,1% — погашение 3 февраля 2027 года.

• •

  ОФЗ-ПД 26236 — YTM 14,0% — погашение 17 мая 2028 года.

• •

  ОФЗ-ПД 26241 — YTM 14,2% — погашение 17 ноября 2032 года.

• •

  ОФЗ-ПД 26243 — YTM 14,5% — погашение 19 мая 2038 года.

• •

  ОФЗ-ПД 26248 — YTM 14,5% — погашение 16 мая 2040 года.

• •

  ОФЗ-ПД 26238 — YTM 14,1% — погашение 15 мая 2041 года.

Анастасия Бойко, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции