Аэрофлот. Государство может выставить четверть компании на продажу

22 мая Росимущество объявило о поиске организатора для продажи 23,76% акций Аэрофлота на бирже. Рассказываем, почему государство хочет продать часть акций авиакомпании и что нужно знать инвесторам.

Главное

Заявки от желающих стать организатором размещения принимаются с 22 мая по 8 июня.

Минфин сообщил, что SPO (вторичное публичное размещение) запланировано на 2026 год, а окончательные параметры будут зависеть от рыночной конъюнктуры. Замминистра финансов Алексей Моисеев ранее заявлял, что ждёт две-три сделки SPO «в осеннее окно». Это не дедлайн для Аэрофлота, но возможный горизонт планирования.

Если всё пойдёт по плану, государство может продать около 945 млн акций примерно на 44 млрд руб. по текущим котировкам. При этом контроль над компанией останется у государства (не менее 50% + 1 акция). Зато доля акций в свободном обращении может вырасти с нынешних 25% почти до 49%.

По словам представителей Минфина, продажа доли в Аэрофлоте — это часть федерального проекта по развитию финансового рынка, чтобы госкомпании привлекали капитал через биржу, а не только через бюджет.

Комментарий аналитиков Альфа-Инвестиций

Важно понимать, что между объявлением об отборе организатора и реальным SPO — месяцы работы. Сначала нужно выбрать организатора, потом согласовать параметры сделки, которые будут сильно зависеть от рыночной конъюнктуры.

Сейчас котировки Аэрофлота отреагировали на новость небольшим снижением. Инвесторы заранее закладывают в цену давление от будущего крупного размещения. Если SPO состоится, провести его без дисконта будет крайне сложно — объём слишком большой. Опрошенные РБК аналитики говорят о возможной скидке в 10–15% к рыночной цене.

Два ключевых условия для успешного размещения — позитивный настрой на рынке и снижение ключевой ставки. Без этого даже с дисконтом разместить такой объём будет непросто.