Центральный банк по итогам февральского заседания повысил прогноз инфляции на 2025 год с диапазона 4,5–5% сразу до 7–8%. Это значительное увеличение по сравнению с октябрьской оценкой, что вызывает озабоченность среди инвесторов и владельцев сбережений.

В таких условиях важно не только сохранить капитал, но и найти способы защитить его от обесценивания, а по возможности — обогнать инфляцию. Предлагаем три простых варианта защиты от потенциального роста цен.

ОФЗ-ИН

Одним из самых простых и проверенных инструментов для защиты от инфляции являются облигации федерального займа с индексацией номинала (ОФЗ-ИН). Их ещё называют «инфляционными линкерами». Бумаги выпускаются министерством финансов РФ.

Купонный доход по ОФЗ-ИН составляет 2,5% годовых, но ключевое преимущество этих облигаций в том, что их номинал индексируется на уровень инфляции (индекс потребительских цен Росстата). Если инфляция вырастет на 10% за год, то и номинал облигации также увеличится на 10%.

На Московской бирже в настоящее время представлено четыре выпуска ОФЗ-ИН с погашением с 2028 по 2033 год.

Мы предлагаем выбирать наиболее длинные бумаги, так как помимо защиты от инфляции они могут принести дополнительную доходность за счёт роста их цены — вместе с потенциальным снижением ключевой ставки Банком России к концу 2025 года.

Так, сейчас можно зафиксировать доходность 8,1–8,7% годовых в выпусках с погашением в 2032 и 2033 годах. Это доходность, которую инвестор получает дополнительно (сверху) к уровню инфляции.

Облигации-флоатеры

Банк России проводит жёсткую денежно-кредитную политику, которая предполагает удержание ключевой ставки на уровне, превышающем текущую инфляцию. Это создаёт благоприятные условия для инвестиций во флоатеры — облигации, размер купона которых привязан к ключевой ставке ЦБ. Когда ключевая ставка растёт, увеличивается и доходность таких облигаций, что позволяет инвесторам зарабатывать больше уровня инфляции.

В 2024 году многие российские компании активно выпускали флоатеры, что значительно расширило выбор для инвесторов. Среди эмитентов таких облигаций — крупные банки, промышленные компании и многие другие организации. Преимущество флоатеров заключается в их гибкости: они автоматически адаптируются к изменениям ставок в экономике, что делает их эффективным инструментом в условиях нестабильной инфляции.

Ниже список интересных флоатеров российских компаний, купоны которых привязаны к ключевой ставке ЦБ с определённой премией:

Акции компаний

Для более рискованных инвесторов, готовых к волатильности, одним из способов обогнать инфляцию может стать инвестирование в акции компаний, которые лучше остальных способны перекладывать рост издержек на стоимость продукции. В первую очередь это касается компаний из сектора потребительских товаров, особенно продуктовых ретейлеров. У них низкая эластичность спроса по цене, то есть потребители продолжают покупать их товары даже при росте стоимости.

Аналитики Альфа-Инвестиций сохраняются положительный взгляд на горизонте года на акции двух крупных ретейлеров:

• •

  ИКС 5

• •

  Лента.

Эти компании устойчивы в условиях инфляции, так как бизнес-модель позволяет им адаптироваться к росту издержек. Однако стоит помнить, что инвестиции в акции связаны с более высокими рисками, чем в облигации.

Защита от глобальной инфляции

Ещё одним защитным активом в периоды высокой инфляции традиционно считается золото. Но при выборе инвестиций в драгметалл мы в первую очередь защищаемся от инфляции в валюте (долларах).

Сейчас золото торгуется вблизи исторических максимумов (выше $2900 за тройскую унцию) на фоне относительно высокой глобальной инфляции и неопределённости относительно политики нового президента США. Вкупе с высоким спросом мировых ЦБ на золото всё это позволяет улучшать финансовые результаты компаний-золотодобытчиков и приведёт к росту цен на их акции. Среди них на российском рынке привлекательнее всего выглядит Полюс.

Альфа-Инвестиции