The Bank of New York Mellon Corporation

Большую часть накопленной денежной позиции компания намерена направить на выплату дивидендов. Доходность спецдивиденда может составить около 20% к текущей цене акций. Выплата может произойти не ранее II полугодия 2025 года.

После этого, согласно новой утверждённой дивидендной политики, на выплату будет направляться от 60 до 100% чистой прибыли.

Свободные денежные средства компании превышают её долг. Чистая денежная позиция выше 8,5 млрд руб.

Потенциальные риски:

• При сохранении высоких процентных ставок на длительное время покупательский спрос снизится. • После окончания редомициляции возможен навес продавцов, восстановивших доступ к своим бумагам. Это создаст давление на котировки.

Компания в процессе редомициляции. Регистрация проспекта акций МКАО ЦИАН в ЦБ ожидается в январе 2025 года. После будет запущен обмен расписок на акции.

С момента IPO доходы ежеквартально росли на 31–44%. В III квартале 2024 года результаты умеренно ухудшились из-за снижения спроса на недвижимость и высоких ставок. Тем не менее по итогам 9 месяцев выручка выросла на 15% г/г, до 9,6 млрд руб., EBITDA — на 13%, до 2,3 млрд руб., чистая прибыль — на 18%, до 1,7 млрд руб.

Накопленная денежная позиция около 8,5 млрд руб. Большая часть в валюте — компания зарабатывает при ослаблении рубля. ЦИАН может распределить эти средства, выплатив дивидендов и запустив байбэк.

Драйверы дальнейшего роста — улучшение монетизации, эффект масштаба онлайн-платформы, оптимизация портфеля проектов транзакционного бизнеса.

Таргет аналитиков Альфа-Банка: 680 руб.

Консенсус–прогноз: 733 руб.