X5 замедляется, рубль реагирует на Минфин, инфляционные ожидания снижаются✨

X5 опубликовала операционные результаты за 1 квартал 2026 года. Выручка — ₽1,19 трлн (+11,3% г/г) Покупатели — 2,09 млрд (+4,2%) Средний чек — ₽646 (+7,6%) Количество магазинов — 30 138 (+9,9%)

Рост остаётся двузначным, но темпы уже ниже, чем в конце прошлого года (15% в 4 кв. 2025). Компания прямо говорит о причинах — замедление продовольственной инфляции и общее охлаждение экономики. Когда цены растут медленнее, ритейл автоматически показывает более скромную динамику выручки.

Финансовые результаты за квартал выйдут 29 апреля. Ожидаем более сильную картину по марже — снижение инфляционного давления обычно поддерживает рентабельность сетей.

Акции X5 в четверг снизились на 0,9%, до ₽2419.

Параллельно важная макроновость. Министр финансов Антон Силуанов заявил, что правительство может раньше возобновить валютные операции по бюджетному правилу. Также обсуждается более жёсткий подход к расчёту базовой цены нефти. Рынок сразу отреагировал — рубль немного ослаб, курс CNY/RUB вырос до 11,12 (+0,5%).

Ещё один сигнал пришёл от ЦБ. Инфляционные ожидания населения снизились с 13,4% до 12,9% — минимум с октября прошлого года. Наблюдаемая инфляция тоже пошла вниз: с 15,6% до 14,6%.

Это важный момент. Снижение ожиданий — один из ключевых факторов для решений регулятора. Вероятность очередного снижения ключевой ставки на заседании 24 апреля становится выше. $X5