Лукойл - один из самых надежных дивидендных активов

Обзор финансовых результатов. По итогам 2025 года, Лукойл столкнулся с серьезным спадом. Выручка компании сократилась на 14,8%, составив 3,8 трлн рублей. Показатель EBITDA снизился до 1242 млрд рублей, а прогноз на 2026 год предполагает дальнейшее сжатие до 1160 млрд рублей. Наиболее драматичная ситуация сложилась с чистой прибылью: из-за масштабного списания зарубежных активов компания впервые зафиксировала огромный чистый убыток, превышающий триллион рублей. Даже без учета разовых факторов операционная прибыль сократилась в восемь раз, составив всего 97 млрд рублей.

Динамика и сравнение с предыдущим периодом. В годовом сопоставлении динамика показателей носит резко негативный характер. Если падение выручки составило почти 15%, то операционная прибыль рухнула на 87% по сравнению с 2024 годом. Основными драйверами спада стали обвал цен на нефть, укрепление рубля до 90 за доллар, а также введение блокирующих санкций США против головной компании в октябре 2025 года.

Ключевые достижения. Несмотря на кризис, менеджмент Лукойла подтвердил статус одного из самых надежных эмитентов для держателей акций. Компания сохранила приоритет дивидендных выплат, рассчитав финальные дивиденды за 2025 год в размере 278 рублей на акцию. Совокупная дивидендная доходность по итогам года превысила 11%, что является одним из лучших результатов в секторе. (не менее популярные акции нефтяников Татнефть и Роснефть демонстрируют дивидендную доходность в размере ~2,4% каждая за аналогичный период.) Кроме того, Лукойл успешно начал процесс продажи заблокированных европейских активов (LUKOIL International GmbH), что позволяет нивелировать регуляторные риски.

Факторы риска на 2026 год Перед компанией стоит комплекс системных рисков. Во-первых, сохраняется риск ужесточения санкций и проблем с логистикой. Во-вторых, хотя компания ищет покупателя на НПЗ и сеть АЗС в Европе, средства от их продажи будут заблокированы на зарубежных счетах до снятия ограничений, что лишает Лукойл значительного кэша.

Перспективы и итог Перспективы Лукойла на 2026 год выглядят неоднозначно. С одной стороны, компания переживает структурную трансформацию, теряя до 10% EBITDA из-за ухода с зарубежных рынков. С другой стороны, акции компании сохраняют привлекательность благодаря дивидендной политике, даже в непростые для компании времена, Лукойл продолжает выплачивать крупные дивиденды.

$LKOH $TATN $ROSN