Не пропустите разворот: что покупать перед смягчением ДКП

Не пропустите разворот: что покупать перед смягчением ДКП

Смотрите, сейчас экономика находится в низкой стадии цикла, но на горизонте года ожидается переход к рефляции и дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики. В этой фазе цикла традиционно выигрывают те секторы, которые страдали больше всего в низкой стадии цикла. В первую очередь это строительство и девелопмент. Снижение ключевой ставки удешевляет проектное финансирование и ипотеку, что напрямую стимулирует металлурги и другие секторы, спрос 09в которых во много зависит от строительства: производители стройматериалов, тяжелого машиностроения, а также логистические компании, обслуживающие стройки.

Второй бенефициар — банковский сектор. Снижение ставок стимулирует спрос на кредиты, включая ипотеку, потребительские кредиты и корпоративное заимствование причем эффект носит кумулятивный характер — чем дешевле деньги, тем активнее компании и домохозяйства выходят на рынок заемного капитала. Одновременно сокращаются и расходы на резервирование: людям и бизнесу становится проще обслуживать долги, что снижает уровень просрочки и улучшает качество кредитных портфелей банков. Кроме того, в условиях снижающихся ставок банки получают возможность переоценить свои портфели ценных бумаг и восстановить часть ранее созданных резервов, что дополнительно поддерживает их чистую прибыль и рентабельность капитала.

Кроме того, в фазе рефляции начинает оживать промышленность и можно отметить отдельно акции роста из разных секторов типа IT-компаний, в которых растет оценка из-за снижения ставок дисконтирования: чем ниже ключевая ставка, тем выше текущая стоимость их будущих денежных потоков, что напрямую толкает мультипликаторы вверх. Параллельно у них восстанавливаются темпы роста финансовых показателей, так как бизнес клиентов — от ритейла до производства — начинает активнее инвестировать в цифровизацию и автоматизацию. В эту же группу потенциальных бенефициаров можно отнести и отдельные компании из сектора потребительских технологий, а также производителей компонентов, чья прибыль сильно зависит от циклического спроса.

Уже набираете акции будущих лидеров роста?