🪙 Башнефть. Итоги 2025 г.

Плюсы: · Корпоративный долг продолжает снижаться: по данным РСБУ, за год он сократился с 20,4 млрд руб. до 220,9 млн руб. А по МСФО с 270 до 200 млрд. Позитив. · Привилегированные акции компании торгуются с P/BV 2026 около 0,2 и остаются одними из самых дешёвых в нефтегазовом секторе.

Минусы: · Совокупная выручка снизилась на 12,3% (до 1 001,8 млрд руб.) из-за более низких цен на нефть и нефтепродукты. · Затраты сокращались медленнее выручки (-10,0%), в основном из-за роста производственных и операционных расходов (+12,8%, до 173,2 млрд руб.) и незначительного снижения налогов (НДПИ -7,5%, до 284,3 млрд руб.). · Операционная прибыль упала почти на треть (до 96,8 млрд руб.), а чистая прибыль — на 53,0% (до 49,2 млрд руб.) из-за отрицательного сальдо финансовых статей. · Дебиторская задолженность незначительно выросла: с 463,9 млрд руб. до 470,3 млрд руб.

🪙Почитал некоторых аналитиков. С чем согласен: Див доходность около 7% за 25 год. Очень скромно. ОФЗ и облигации пока интереснее. И риска меньше. За 2026 год могут заплатить сильно больше. Некоторые считают, что 20-25 % можно будет получить. Вообще не факт, нефть дорогая но пока только 1 кв прошёл. Дальше - туман войны. Думаю что цифры могут быть сильно скромнее. Например при чистой прибыли в районе 100 млрд, могут заплатить около 14 %. Что опять же ниже или сопоставимо с доходностью облигаций. В портфеле держу немного прив акций, но докупать пока не планирую.

$BANE $BANEP