🔥 Дедлайн для ЦБ: free-float похудеет, а «миноры» получат щит

Кремль опубликовал перечень поручений по итогам мартовского съезда РСПП, и там есть два пункта, которые перетряхнут рынок уже к 1 августа. Бумага легла на стол Мишустину, Набиуллиной и генпрокурору Гуцану. Разбираем, где смайлить, а где напрячься.

📉 Free-float: «Толстым» — поблажка, «худым» — стоять Правительству и ЦБ поручено подготовить предложения по дифференциации требований к минимальному free-float в зависимости от размера капитала эмитента.

Простыми словами: крупняку хотят снизить обязательную долю бумаг в свободном обращении. Замглавы департамента ЦБ Сергей Моисеев уже пояснял логику: для гиганта даже 1% free-float — это десятки миллиардов рублей и нормальная ликвидность. А для маленького эмитента 10% — это копейки, которые грозят дикой волатильностью и пампами в стиле «кто последний — тот и лох». Фактически готовится шкала «чем крупнее, тем ниже планка», которую регулятор рассчитывает внедрить уже в этом году.

Это логично в рамках большой цели: капитализация рынка к 2030 году должна вырасти до 66% ВВП, а к 2036-му — до 75%. Мастодонтам дают зеленый свет оставаться в листинге, не размывая капитал, а малышам оставляют высокий порог как фильтр от откровенного шлака и манипуляций на узком рынке.

🛡️ Миноритарии: обещают координацию Второе поручение — создать координационный механизм по защите прав миноритарных акционеров с участием ЦБ и Генпрокуратуры.

Пока это звучит как «давайте придумаем, как дружить». Но запрос давно назрел: законопроекты о защите миноров буксуют в Госдуме годами, а лазейки для мажоритариев позволяют годами не платить дивиденды по префам. Участие Генпрокуратуры намекает, что, возможно, появится реальный карающий меч, а не очередная бумажка.

🎬 Сравнение из кинозала Происходящее напоминает «Игру престолов»: мажоритарии — это Ланнистеры, которые всегда платят свои налоги (но не всегда дивиденды), а миноры — Старки, вечно пытающиеся выжить. ЦБ и Генпрокуратура здесь как Дейенерис с драконами: обещают навести порядок, но пока только летят с предложениями. Успеют ли к зиме (то есть к 1 августа) — главная интрига.

💎 Резюме Рынок движется в сторону «риск-ориентированного» регулирования: большие компании получают комфорт и стимул не бежать с биржи, а малые — жесткий фильтр и защиту от спекуляций. Для инвестора это значит меньше совсем уж шлаковых бумаг, но и меньше сверхдоходов от ракет на низколиквидных историях. Что думаете: действительно ли снижение free-float для гигантов сделает рынок цивилизованнее, или мы просто накачаем индекс иллюзией ликвидности?

@Netpresentvalue the trend 🚀