Еще недавно я уверенно полагал, что доллар к концу 2026

Еще недавно я уверенно полагал, что доллар к концу 2026 году будет стоить около 85 рублей. Сейчас мы разберем, верен ли мой прогноз или стоит его пересмотреть.

Реальность сейчас переиграла прогнозы многих. Рубль за полтора месяца укрепился почти на 12% и неожиданно стал одной из самых сильных валют мира.

Более того, курс доллара уже опускался к отметке 71–72 рубля — минимумам почти за три года.

И самое интересное здесь не сам факт укрепления рубля. А то, что удивлены оказались буквально все — от западных СМИ до российских чиновников.

Многие сейчас вспоминают 2022 год, когда рубль тоже неожиданно стал «супервалютой». Но тогда ситуация была совсем другой. Основную роль играли жесткие ограничения на валютный рынок, обязательная продажа экспортной выручки и фактически ручное управление потоками валюты.

Сейчас картина изменилась. Главная причина нынешнего укрепления рубля — резкий рост нефтяных доходов России. Конфликт на Ближнем Востоке спровоцировал скачок цен на нефть, а российская Urals неожиданно стала крайне востребованной на мировом рынке. Еще зимой баррель стоил около $40, а уже весной цена поднималась почти к $95.

Фактически Россия начала получать намного больше валютной выручки. И этой валюты на внутреннем рынке стало настолько много, что спрос просто не успевает ее поглощать.

Дополнительно рубль поддерживают высокие ставки внутри страны. Пока ключевая ставка остается высокой, рублевые инструменты выглядят привлекательнее доллара. Бизнес и инвесторы предпочитают держать деньги в рублях, а не уходить в валюту.

Есть и третий фактор — слабый импорт. Экономика сегодня потребляет меньше зарубежных товаров, чем раньше. А значит, спрос на валюту остается ограниченным.

Но вот здесь начинается парадокс. Для обычных людей крепкий рубль выглядит позитивно. Зарубежные поездки становятся дешевле, импортная техника постепенно снижается в цене, а инфляция получает шанс немного замедлиться. Особенно это касается электроники, бытовой техники, лекарств, одежды и автозапчастей.

Более того, сильный рубль теоретически дает Центробанку пространство для снижения ключевой ставки. А это уже потенциальное удешевление кредитов и оживление экономики.

Но проблема в том, что для российской экономики слишком крепкий рубль — это далеко не всегда хорошая новость.

Россия остается экспортной страной. И когда доллар резко дешевеет, экспортеры начинают терять огромные деньги. Нефтяные компании, металлурги, химическая отрасль получают валютную выручку, но переводят ее в рубли уже по менее выгодному курсу.

То есть нефть может быть дорогой, а прибыль в рублях — неожиданно падать.

Особенно болезненно это для компаний, у которых основные расходы внутри страны — зарплаты, логистика, производство — рублевые. Если текущий курс задержится надолго, бизнесу придется урезать инвестиции, откладывать проекты и осторожнее нанимать сотрудников.

И государство этой ситуацией тоже не слишком довольно. Потому что чем крепче рубль, тем меньше рублей поступает в бюджет от нефтегазовых доходов. А бюджет сейчас крайне чувствителен к таким вещам. По сути, экономика снова оказалась между двух огней.

Слабый рубль разгоняет инфляцию и бьет по населению. Слишком сильный — создает проблемы экспортерам, бюджету и промышленности.

Именно поэтому я всё еще считаю, что во второй половине года мы увидим постепенное ослабление рубля обратно в диапазон 83–85 за доллар. Для государства это намного комфортнее и безопаснее с точки зрения бюджета.

Тем более нынешнее укрепление во многом держится на нестабильной геополитике и дорогой нефти. Стоит конфликту на Ближнем Востоке ослабнуть или Ормузскому проливу вернуться к нормальной работе — нефтяной рынок быстро уйдет в коррекцию. А вместе с ним изменится и баланс на валютном рынке.

Поэтому сейчас важно понимать главное: сильный рубль — это не всегда показатель силы экономики. Иногда это просто временный эффект дорогой нефти, высоких ставок и перекосов на рынке.