Спекулятивные движения стоимости какао

$CCM6  В мае 2026 года рынок какао демонстрирует волатильность, на которую влияют как фундаментальные факторы, так и спекулятивные движения. После резкого роста в начале месяца цены несколько скорректировались, но остаются чувствительными к погодным условиям, геополитике и изменениям в спросе и предложении.

Текущая ситуация По данным на 27 мая 2026 года, цена на какао составляла $4 146,18 за тонну, что на 0,55% ниже по сравнению с предыдущим днём. За последний месяц цена выросла на 22,67%, но всё ещё на 57,07% ниже, чем год назад. Запасы какао на ICE достигли 1,75-летнего максимума — 2 745 277 мешков.

В начале мая наблюдался резкий рост цен: 4 мая фьючерсы на какао-бобы выросли на 10%, достигнув максимума с февраля. Это было связано с несколькими факторами:

Погодные риски в Западной Африке, особенно в Кот-д’Ивуаре, где количество осадков было ниже среднего. Это угрожало урожаю и качеству бобов. Дефицит удобрений, который мог негативно сказаться на урожае следующего сезона. Риск сильного Эль-Ниньо, который мог вызвать засуху в Эквадоре, Индонезии и других странах-производителях. Шорт-сквиз: трейдеры, ранее державшие короткие позиции, активно их закрывали, что привело к резкому росту цен. Однако к концу мая рынок несколько консолидировался, и цены стабилизировались около уровня $3 800.

Факторы, влияющие на цену Позитивные для роста цен:

Погодные риски Нерегулярные дожди в Кот-д’Ивуаре и опасения по поводу качества урожая в середине сезона. Геополитические риски. Опасения, что затяжная война между США и Ираном может привести к закрытию Ормузского пролива, что нарушит поставки удобрений и увеличит логистические расходы.

Снижение прогнозов профицита Агентство StoneX понизило прогноз глобального избытка какао на сезоны 2025/26 и 2026/27, что сигнализирует об ужесточении баланса спроса и предложения. Негативные для роста цен:

Избыток запасов Склады в Кот-д’Ивуаре в декабре 2025 года были переполнены из-за низкого спроса. Слабый спрос на переработку в Европе и Северной Америке. Рост производства в некоторых регионах. Прогноз объёма производства какао в Кот-д’Ивуаре на сезон 2025/26 — 2,2 млн тонн, что выше предыдущего прогноза в 1,8–1,9 млн тонн (благодаря благоприятным погодным условиям).

Прогнозы По данным Trading Economics, ожидается, что цена на какао составит $3 743,91 за тонну к концу текущего квартала, а через 12 месяцев — $3 172,10.

Научный сотрудник Института Африки РАН Нина Гаврилова прогнозирует, что в 2026–2027 годах цены на какао будут держаться в диапазоне от $3 000 до $4 000 за тонну, если не возникнет чрезвычайных ситуаций.

Особенности рынка Важно учитывать, что биржевые цены не транслируются в рынок ингредиентов мгновенно. Между фьючерсом и ценой поставки на склад существует временной лаг — в среднем 3–4 месяца. Это связано с цепочкой процессов: закупкой бобов, переработкой, логистикой, страхованием и таможенными процедурами.

Также стоит учитывать, что текущие цены во многом определяются складскими остатками у дистрибьюторов. Даже при снижении биржи переработчики и поставщики сначала реализуют сырьё, закупленное по высоким ценам.

Рынок какао остаётся волатильным, так как сильно зависит от внешних факторов: изменения климата, состояния плантаций и других условий.