‎🌵Колючий обзор. Полюс ‎ ‎«Полюс» — российская золотодобывающая компания, крупнейший производитель золота в России. Входит в пятёрку ведущих мировых золотодобывающих компаний по объёму добычи и минерально-сырьевой базы. ‎ ‎📑 Отчет: ‎ ‎По итогам 2025 года ПАО «Полюс» (крупнейший золотодобытчик России) опубликовал ключевые производственные и финансовые результаты. Отчёт был представлен в марте 2026 года. ‎ ‎🔹Объём производства золота — 2 528,8 тыс. унций (около 78,6 тонны). Это на 16% меньше, чем в 2024 году. Снижение связано с плановым сокращением работ на Олимпиадинском и Благодатном месторождениях, где происходил переход на следующие очереди и этапы карьеров. ‎ ‎🔹Объём реализации золота — 2 535 тыс. унций, что на 18% ниже показателя 2024 года. ‎ ‎🔹Объём вскрышных работ — 189,465 тыс. м³, что на 31% больше, чем в 2024 году. Рекордный рост связан с активным переходом к следующим этапам разработки месторождений. ‎ ‎🔹Коэффициент извлечения — 84,6%, что на 0,4 п. п. выше, чем в предыдущем году. ‎Финансовые показатели ‎ ‎🔹Выручка — $8 723 млн, рост на 19% по сравнению с 2024 годом. Увеличение обусловлено ростом средней цены реализации аффинированного золота, которая компенсировала плановое снижение объёмов реализации. ‎ ‎🔹Скорректированный показатель EBITDA — $6 347 млн, рост на 12% год к году. Рентабельность по EBITDA составила 72,8% (против 77,3% в 2024 году). ‎ ‎🔹Капитальные затраты (Capex) — $2 180 млн, рост на 73% в годовом сопоставлении. Это рекордный уровень для компании. Основная часть средств направлена на развитие действующих и перспективных проектов, в первую очередь — на освоение месторождения Сухой Лог. ‎ ‎🔹Капитальные затраты по вскрышным работам составили $725 млн, что на 97% выше показателя 2024 года. ‎ ‎🔹Общие денежные затраты (TCC) — $739 на унцию, рост на 93% год к году. Увеличение связано с ростом налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ), введением надбавки к нему при более высокой цене реализации золота. Нормализованный TCC (в первоначальных прогнозных макропараметрах) находится в рамках ранее озвученного диапазона $525–575 на унцию. ‎ ‎🔹Скорректированная чистая прибыль — $3 307 млн, снижение на 3% по сравнению с 2024 годом. ‎ ‎🔹Чистый долг увеличился на 13,9% год к году, до $7 099 млн. Отношение чистого долга к EBITDA на конец 2025 года составило 1,1x ‎ ‎🕵️‍♂️  Что предлагают? ‎ ‎🔸Рейтинг: ААА ‎🔸Купон: не выше 8% юаней. ‎🔸Купонный период: 30 ‎🔸Срок обращения: 6 ‎🔸Объем: 1 млрд юаней ‎🔸Амортизация: нет ‎🔸Оферта: 3,2г ‎🔸Мин. Заявка: 1000 юаней / 12300р ‎🔸Для квал. инвесторов: нет ‎🔹Колючий рейтинг: 🌵🌵🌵 ‎ ‎📌 Вывод: ‎ ‎По сути, всё просто: юаневый выпуск, нормальный валютный купон, особенно если верите в укрепление юаня и падение рубля к китайской валюте. У меня лично в портфеле нет валютных облигаций и пока не планирую. ‎ ‎✨ Понравился обзор? ‎Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые! ‎ ‎Всем профита и зеленых портфелей! 💚 ‎$PLZL $PLZL01-BO-001P $PLZL02-BO-001P $PLZL01 $PZLTPBO03