Обзор долгосрочных торговых стратегий

Акции — один из самых прибыльных и интересных инструментов фондового рынка. Их неоспоримое преимущество — на больших временных интервалах они доходнее других активов. В этом уроке обсудим, как в долгосрочной перспективе получить прибыль от роста цены бумаг.

Купи и держи

Эта стратегия — классика инвестирования, она построена на постулате, что мировая экономика растёт год от года. Бывают, конечно, спады и рецессии, но тренд — движение вверх. Хорошие компании будут развиваться, а стоимость их акций — увеличиваться. Однако, несмотря на кажущуюся простоту, у стратегии «купи и держи» есть нюансы.

Однако такой подход работает, только если фундаментальная оценка компании и её потенциала сохраняется. При коррекциях на рынке, особенно во время кризисов, стоимость акций может так снизиться, что для восстановления котировок потребуются годы. И это основной риск стратегии «купи и держи».

Но отличить временные трудности от устойчивого негативного тренда возможно не всегда. Поэтому инвестор должен заранее определить для себя условия, при которых он продаст акции. Например, в течение нескольких кварталов подряд снижается выручка, прекратились выплаты дивидендов или начались судебные процессы, грозящие компании финансовыми и репутационными потерями. В остальных случаях надо запастись терпением и сохранять бумаги в портфеле, невзирая на убытки.

Особенности

У стратегии есть три основных преимущества.

• •

  Минимальные затраты на транзакции. Поскольку инвестор редко совершает сделки, он экономит на брокерских комиссиях и налогах. Это может показаться несущественным, но на интервале в 20 лет дополнительные ежемесячные траты на комиссии в размере 0,1% от стоимости активов уменьшат стоимость портфеля более чем на 20%.

  

• •

  Устойчивость к рыночным стрессам. Когда инвестор настроен вкладывать деньги надолго, он принимает меньше эмоциональных решений, вызванных колебаниями рынка.

• •

  Дополнительный прирост портфеля даёт реинвестирование дивидендов.

Стратегия подойдёт только инвесторам с горизонтом от пяти лет, которые не планируют активно заниматься своим портфелем. При этом важно, что защитить от специфических рисков отдельных эмитентов сможет только диверсифицированный портфель.

Есть и более простой путь: заменить акции паями биржевых фондов с акциями в составе или индексных фондов, которые повторяют выбранный биржевой индекс. Подробнее об инвестировании в фонды мы рассказали в отдельном курсе.

В любом варианте «купи и держи» требует меньше времени и знаний, чем другие стратегии инвестирования в акции. Но и рассчитывать на доходность существенно выше рыночной не стоит.

Инвестирование в стоимость

Стратегия основана на поиске недооценённых акций. Инвесторы покупают бумаги, которые торгуются ниже их справедливой стоимости, а затем, когда цена значительно вырастет, — продают. Это любимая стратегия Уоррена Баффетта. Легендарный инвестор считает, что успеха в ней может достичь каждый независимо от опыта и образования. Но мы с ним не совсем согласны: без знаний и информации при поиске недооценённых бумаг не обойтись.

Рассмотрим на примере ЛУКОЙЛа и сравним с основными конкурентами, дорого или дёшево стоят бумаги.

Исторически акции ЛУКОЙЛа выглядят недооценёнными. Но если оценивать отрасль в целом, то их дешевизна не так очевидна. Поэтому решение о покупке нужно принимать комплексно, учитывая многие факторы.

Особенности

Инвестору, выбравшему стратегию инвестирования в стоимость, также необходимо собрать диверсифицированный портфель. Кроме того, ему следует периодически проверять, продолжают ли компании в портфеле соответствовать целям и оценкам.

По каждой акции необходимо установить временные и ценовые стоп-лоссы. Например, известный инвестор в стоимость Питер Линч говорил, что удерживает бумаги в портфеле два года. Если за это время роста нет, то он закрывает позицию.

Безусловный плюс инвестирования в стоимость — возможность заработать доходность выше средней по рынку. Но стратегия требует знаний и времени и поэтому подойдёт только опытным инвесторам и тем, кто готов осваивать новые навыки и брать на себя более высокий риск в обмен на потенциально более высокий доход.

Инвестирование в рост

Суть стратегии — в поиске компаний, обладающих высоким потенциалом роста. При выборе акций роста тоже не обойтись без финансовой отчётности.

Давайте определим, какие признаки есть у настоящих компаний роста и какие критерии будут решающими при их оценке.

1. Высокие темпы роста выручки

• •

  Оптимальный темп роста — от 15% в год, но зависит от сектора.

• •

  Рост ускоряется или остаётся стабильным, но не замедляется.

1. Растущая рыночная ниша

• •

  Компания работает в перспективном секторе, который может многократно вырасти в будущем.

1. Уникальный продукт и конкурентные преимущества

• •

  У компаний роста есть «фишка», которая делает их лучше конкурентов. Это может быть технология, бренд, патенты или что-то ещё.

1. Долговая нагрузка и способность финансировать рост

• •

  Важно, как долго компания может оставаться убыточной без риска банкротства.

• •

  Если долги большие, а денежных потоков нет, это красный флаг.

1. Валовая маржа и рентабельность

• •

  Если убытки растут быстрее, чем выручка, это плохо.

• •

  Рентабельность показывает потенциальную способность компании стать прибыльной.

Рассмотрим на примере НоваБев Групп. В момент выхода на биржу у компании была минимальная чистая прибыль, но при этом её выручка росла, а валовая рентабельность превышала 40%. И за последние девять лет стоимость акций увеличилась более чем в 10 раз.

Сильные и слабые стороны стратегии инвестирования в рост неотделимы друг от друга. Во-первых, инвестирование в рост требует знаний и опыта.

Во-вторых, акции роста отличаются высокой волатильностью и к этому нужно быть готовым.

И в-третьих, важно уметь контролировать риски всего портфеля: потенциально более доходные акции несут в себе и более высокий риск. Поэтому стратегия подходит только инвесторам с высокой терпимостью к риску.