Рынок акций падает 3 сессии подряд. Снижаются и рублёвые облигации. Инвесторы негативно реагируют на фактор геополитики и ускорение инфляции.

Тенденции

• •

  Индекс МосБиржи в среду упал ещё на 1,7%, обороты торгов остаются высокими. За три последние сессии падение составило около 150 пунктов или 5,6%. Общий негативный настрой участников связан с ростом вероятности увеличения ключевой ставки до 23%, а также с геополитическими рисками.

• •

  Долларовый Индекс РТС вчера обновил минимум с 2022 года. Он упал сильнее, чем Индекс МосБиржи, из-за роста курса USD/RUB. Вчера доллар поднялся до отметки 100,2 руб., хотя цены на сырьё были стабильны.

• •

  Недельная инфляция ускорилась с 0,30 до 0,37%. Это рекордно высокий показатель для этого периода, увеличивающий шансы на повышение ключевой ставки в декабре. Годовая инфляция может оказаться даже выше недавно обновлённого прогноза ЦБ (8–8,5%).

• •

  Ускорилось падение рублёвых облигаций. Причин для роста Индекса ОФЗ сегодня нет.

• •

  Ситуация также не располагает к росту Индекса МосБиржи. Ближайшая область технической поддержки, которая осенью дважды выступала точкой опоры — 2510–2540 п. Здесь проходит нижняя граница широкого боковика, который актуален с начала сентября.

  

Акции в фокусе

• •

  Ренессанс Страхование (-0,6%). Вышел неплохой финансовый отчёт за 9 месяцев. Общая сумма подписанных страховых премий выросла на 38,7% год к году, до 118,2 млрд руб. Подробности здесь. Акции особенно интересны инвесторам, которые ждут снижения ключевой ставки в 2025 году.

• •

  Группа Астра (+0,2%). Рекомендованы ожидаемо скромные дивиденды 2,64 руб. (0,5%). Для «акций роста» размер дивидендной доходности малозначим. Гораздо важнее — сохранение высоких темпов роста бизнеса. Так, за 9 месяцев отгрузки компании выросли на 98%.

• •

  Сегежа (-9,5%). Вышли параметры допэмиссии для погашения долга: выпустят новые акции на 101 млрд руб. по цене 1,8 руб. Покупателями станут АФК Система и «ряд внешних инвесторов». Уставной капитал вырастет в 3,6 раза, так что доля миноритариев существенно размоется. Пример: если вы владели 1% компании, то ваша доля снизится до 0,218%. Даже если чистый долг Сегежи упадёт на 101 млрд руб., до 42,5 млрд руб., и в следующем году вырастет OIBDA на фоне слабого рубля, роста цен продукции и загрузки всех мощностей, то капитализация сейчас всё равно выглядит существенно завышенной. Ждём, что падение акций в ближайшее время продолжится.

• •

  АФК Система (-3,5%). Компании придётся потратиться на выкуп допэмиссии Сегежи. Точный размер пока неизвестен, так как есть и внешние инвесторы, но для сохранения доли 62,2% нужно вложить 62,8 млрд руб. А сама АФК и так обладает внушительным долгом как на корпоративном центре, так и почти на всех крупных «дочках». Риск дальнейшего падения акций высокий.

События сегодня

• •

  ВК опубликует отчёт по МСФО за III квартал. Вчера бумаги были худшими в Индексе МосБиржи, потеряв 4% и обновив минимумы с 2022 года. Сохраняем сдержанный взгляд на акции.

Индекс риска — 7 баллов из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших событий и внешнего фона.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции