Компания ВИ.ру представила финансовые результаты за 9 месяцев 2024 года. Выручка в III квартале составила 44,2 млрд рублей. Как и ожидалось, её рост замедлился до 20% год к году. Основной причиной стал негативный эффект от задержки ввода в эксплуатацию нового распределительного центра в Чашниково.

Главное

• Улучшение рентабельности. Валовая маржа в III квартале 2024 года выросла на 1,7 процентных пункта по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 32,2%. Рентабельность EBITDA увеличилась на 1 процентный пункт до 7,9%, благодаря повышению доли товаров собственной торговой марки (СТМ) и эксклюзивного импорта. Их маржинальность на 40% выше, чем у товаров других поставщиков.

• Стабильный финансовый профиль. Долговая нагрузка компании остается комфортной: соотношение Чистый долг/EBITDA составляет 2,0х, несмотря на временное увеличение товарных запасов.

• Прогноз на 2024 год ниже ожиданий. Ожидаемая компанией по итогам года выручка в 165-170 млрд руб. и валовая прибыль в 50-51 млрд руб. оказались на 3-4% ниже текущих оценок аналитиков. Прогноз по EBITDA не был представлен.

Мнение аналитиков Альфа-Банка

Ключевые показатели рентабельности улучшаются, а слабая динамика выручки в середине 2024 года уже отражена в котировках. Опубликованные результаты квартала и ориентиры на 2024 год также нейтральны для котировок акций.

Мы полагаем, что сейчас для инвесторов важен потенциал роста бизнеса в 2025 году – удастся ли компании «перекрыть» упущенные в текущем году объемы выручки и достичь показателей бизнеса, обещанных в ходе IPO. Руководство компании обещает раскрыть прогноз на будущие периоды в I квартале 2025 года.

Альфа-Инвестиции