Прогнозы курса юаня. Обзор в октябре 2024
Оценки аналитиков и мнения трейдеров
Китайская валюта стремительно дорожает: +15% всего за 1,5 месяца. Разберёмся, что происходит, соберём оценки игроков рынка, оценим ключевые уровни для пары юань/рубль.
Курс пары CNY/RUB представляет собой перевёрнутый курс рубля, то есть отражает стоимость российской валюты относительно более стабильного юаня. Но при этом — с поправкой на собственную динамику валюты КНР.
C конца августа юань поднялся с 11,6 до 13,5 руб., или более чем на 15%. За то же время доллар США вырос с 87,6 до 96,5 руб., или на 12%. Пара юань/доллар добавила к этому около 3,5%.
Иначе говоря, рост юаня за последние недели примерно на три четверти связан с собственной динамикой рубля (его слабостью) и лишь на четверть — с укреплением китайской валюты (её силой) на международном рынке.
1. Новый сезон для импорта
Осень — сезон активной закупки импортных товаров и подготовки к финансовому закрытию года. Это увеличивает спрос на все твёрдые валюты, включая юань, и часто приводит к временному ослаблению рубля.
2. Отложенные платежи
Валюта за проданное сырьё поступает с некоторой задержкой. Этим летом цены на нефть держались в низком диапазоне $70–75 за баррель, и только сейчас этот ценовой провал докатился до рынка.
3. Эффект ожиданий
Настроения игроков сейчас тревожные, особенно ожидания насчёт инфляции, и это дополнительно давит на курс. Такие волны ослабления могут длиться месяцами, но могут быть резко остановлены, например, действиями ЦБ или Минфина.
Собственный рост китайской валюты связан с одним-единственным фактором — снижением ставки ФРС. Американский регулятор снова перешёл к режиму стимулирования экономики, что ведёт к ослаблению доллара.
На этом фоне дорожает не только юань, но и вся мировая корзина, против которой торгуется доллар. Также дорожают сырьевые товары, включая нефть и золото. Но ни сильный юань, ни дорогое сырьё не выгодны Китаю.
Народный банк КНР уже объявил о собственной программе стимулирования на 200 млрд юаней. Это рекорд со времён пандемии. Иначе говоря, рост юаня относительно доллара может оказаться недолгим.
По данным Cbonds, ближайший из коллективных прогнозов от аналитиков (на конец декабря) в среднем даёт ожидаемый курс для пары юань/рубль 13,2 руб., то есть немногим ниже, чем сейчас.
Консенсус зарубежных аналитиков, согласно базе Bloomberg, исходит из стоимости доллара к концу года 7,1 юаней и 92,8 руб. Из этого ожидаемый кросс-курс получается 13,1 руб., что опять же ниже, чем сейчас.
Прогнозные модели, построенные на базе текущей волатильности (изменчивости) пары юань/рубль, дают диапазон от 12,9 до 14,7 руб. Это говорит о том, что рост весьма вероятен, но может быть недолгим.
На срочном рынке Мосбиржи трейдеры-физлица сейчас в подавляющем большинстве стоят в лонге по юаню — ставят на рост до декабря: 2,9 млн длинных позиций (68% контрактов) против 1,3 млн коротких (32%).
Похожая картина в однодневном (вечном) фьючерсе на юань: у трейдеров-физлиц 848 тыс. контрактов куплено и 385 тыс. продано. Соотношение примерно 69 на 31%.
Это может говорить о том, что краткосрочно трейдеры настроены на продолжение роста юаня (падение рубля), несмотря на высокую ставку российского ЦБ и риски её дальнейшего роста (для пары юань/рубль это негатив).
На дневном графике картина — в пользу роста валютной пары юань/рубль. Психологический уровень 13 руб. был пробит ещё в середине сентября и сейчас юань на пути к годовым максимумам.
Однако крупных и тем более панических объёмов, какие можно было видеть прошлым летом или осенью 2023 года, сейчас нет. Напротив, уже более месяца заметен явный тренд к снижению числа сделок с валютой.
Это может говорить о том, что биржевой рынок с опозданием реагирует на внешнеторговые валютные сделки, и курс в конечном счёте формируется крупными игроками — банками и экспортёрами.
Исходя из этого, возможно, в ближайшие недели равновесие так и не будет достигнуто. Мы можем увидеть подход к 14 руб., а затем откат к 12–13 руб. А значит, стоит приготовиться к новым сильным колебаниям.
Валерий Емельянов, инвестиционный аналитик
Альфа-Инвестиции
Популярно сейчас
3 декабря в 08:17
Чего ждать от рубля в декабре
2 декабря в 13:05
Какие компании выплатят дивиденды в декабре
29 ноября в 15:13
Таких цен на акции ещё не было. Данные за 10 лет
Читайте также
Понадобится всего несколько минут. Счёт откроется с базовым
Что такое акции и как на них можно заработать?
Акция — это часть компании, которую может купить каждый. Она дорожает, когда бизнес компании растёт, но может и дешеветь, если у компании проблемы. Когда компания получает прибыль, акционерам выплачивают дивиденды. Если удачно вложиться, можно увеличить свой капитал на десятки процентов
Что такое облигации и как на них заработать?
Облигации — это долговые обязательства, на которых можно заработать. Их выпускают компании или государства, которые обязуются вернуть стоимость бумаг в срок, а до тех пор регулярно платят проценты по долгу — купоны. Инвесторы могут покупать и продавать облигации на бирже. Их цена может меняться, но купонная выплата приносит гарантированный доход
Почему стоит покупать валюту на бирже?
На бирже самый выгодный курс валюты. Банки и обменные пункты закладывают в курс обмена свою комиссию и «запас» на случай изменения курса. На бирже каждый может покупать и продавать валюту без посредников по тому курсу, который есть на рынке прямо сейчас
Что такое фонды и как на них заработать?
Биржевой фонд — это готовый набор ценных бумаг. Инвестиционные компании собирают большой портфель привлекательных активов (фонд), делят его на доли (паи) и продают их на бирже инвесторам. Купить пай проще и выгоднее, чем собрать аналогичный портфель самому. Когда активы в фонде дорожают, дорожают и его паи, и инвесторы получают доход
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией