Новабев Групп опубликовал отчёт по итогам I полугодия 2024 года.

Основные итоги I полугодия 2024 года

• •

  Отгрузки в натуральном выражении: 6,9 млн декалитров (-1%)

• •

  Выручка: 61,1 млрд руб. (+19,1% г/г)

• •

  EBITDA: 7,6 млрд руб. (-0,1% г/г)

• •

  Чистая прибыль: 2 млрд руб. (-34% г/г)

• •

  Чистый долг / EBITDA: 2,3х (1,7х в конце 2023 года)

В деталях

Выручка составила 61,1 млрд руб., рост на 19,1% г/г. Темпы роста остаются стабильными.

Показатель EBITDA составил 7,6 млрд руб., на уровне I полугодия 2023 года. Маржинальность EBITDA составила 13,2% против 15,8% в I полугодии 2023 года. Снижение произошло на уровне валовой прибыли за счёт опережающего роста себестоимости.

Чистая прибыль составила 2 млрд руб., снижение на 34% г/г. Причина в росте затрат на финансирование — процентные расходы существенно выросли как по кредитам и облигациям, так и по арендным обязательствам. Маржинальность чистой прибыли сократилась до 4% после 6% во II полугодии 2022 года.

Чистый долг вырос до 43,8 млрд руб. Показатель Чистый долг / EBITDA за полугодие вырос с 1,7х до 2,3х. Средневзвешенная процентная ставка по кредитному портфелю составляет 9,57% (8,64% в 2022 году).

Рост долговой нагрузки год к году связан с задолженностью по арендным платежам за счёт расширения торговой сети ВинЛаб.

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиции

Компания представила нейтральный отчёт, в соответствии с ожиданиями рынка. Маржинальность немного снизилась, но осталась в пределах нормальных значений. На прибыль влияет эффект высоких ставок, но в целом ничего критичного нет.

Прибыль на акцию, по расчётам компании, составила 166,3 руб. С учётом увеличения числа акций в обращении в восемь раз это число нужно делить на восемь — 20,78 руб. Ранее компания направляла на дивиденды 100% прибыли. Если практика сохранится, то вся сумма может быть выплачена акционерам.

По-прежнему сохраняются вопросы, связанные с процедурой увеличения уставного капитала: как технически будет происходить объединение старых и вновь выпущенных акций под одним ISIN, и как будет считаться налоговая база при продаже вновь полученных бумаг. Это может оказывать давление на котировки.

Альфа-Инвестиции