В мае 2024 года рынок вступил в фазу технической коррекции. В моменте Индекс МосБиржи терял почти 15% от локального максимума. После года активного роста подобное снижение было ожидаемым. Изучили статистику за 10 лет, чтобы понять, когда рынок может вновь начать расти.

Что такое техническая коррекция

Коррекцией называют временное отклонение движения котировок от основного тренда. Различают восходящую (рост) и нисходящую коррекции (падение), а также глубокую и техническую (по силе воздействия на рынок).

Итогом глубокой нисходящей коррекции становится «медвежий» рынок: котировки практически всех ценных бумаг падают более чем на 20%, происходят масштабные изменения во всех портфелях, в том числе крупных фондов.

Техническая коррекция влияет на рынок не так сильно: в этом случае главный биржевой индекс страны (в России это Индекс МосБиржи) падает на 10–20%. Как правило, это происходит из-за локального перегрева в ценах на акции. При этом фундаментальных изменений в экономике и финансовой системе не происходит.

Коррекция рынка в 2024 году

По данным на дату публикации, Индекс МосБиржи находится в районе 3100 п. Это на 11,6% меньше, чем месяц назад, но на 3,9% выше минимума, который был зафиксирован 20 июня.

Источник: Альфа-Инвестиции Онлайн

Коррекция длится уже пять недель, или 25 сессий. Если смотреть на результат за последние 12 месяцев, то рынок по-прежнему в плюсе: он вырос более чем на 12%. С учётом дивидендов (по Индексу MCFTR) — более чем на 17%.

Последний раз похожая ситуация на рынке наблюдалась во время второй волны пандемии COVID-19 в августе 2020 года. Тогда рынок упал на 13,5%, но уже осенью закрыл эту просадку.

Сколько длятся коррекции

Мы изучили статистику восстановления рынка после технических коррекций за 10 лет, при этом не брали в расчёт экстремальные и разовые события февраля 2022 года и начала 2020 года.

Если провести такую «очистку» данных, оставив только технические факторы, в итоге получится шесть примеров коррекций в районе 10%+. Как видно из таблицы, в среднем такая коррекция происходила раз в год. Фаза снижения обычно продолжалась не менее 40 дней, так что текущая коррекция, возможно, ещё не закончилась. Фаза восстановления зависит от темпов и глубины просадки, но в среднем она в 1,5 раза длиннее фазы снижения.

Технические коррекции обычно развиваются по формуле: «два месяца падаем, три месяца растём». Как правило, обе фазы умещаются в 1,5 квартала.

Что сейчас происходит на рынке

По всем признакам падение рынка акций в мае — июне 2024 года выглядит как обычная техническая коррекция. С начала коррекции прошло сравнительно немного времени: пять недель (обычно фаза падения длится 6–10 недель). Это значит, что какое-то время рынок ещё может снижаться.

Акции начнут расти после перехода рынка в стадию восстановления, то есть на горизонте нескольких недель (максимум — через два месяца). Полное восстановление рынка обычно занимает больше времени, чем длилась фаза снижения (нужно закладывать срок ещё до трёх месяцев).

Таким образом вся коррекция может занять почти полгода. Но эти выводы основаны на средних величинах, и зачастую обе фазы заканчиваются гораздо быстрее — в течение одного квартала.

Валерий Емельянов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции