Панда-бондами называют облигации, номинированные в китайских юанях, но выпущенные иностранными компаниями

Российские компании в последнее время чаще стали выпускать облигации в юанях: из-за санкций размещаться в евро или долларах стало невозможно.

На этой неделе все обсуждали Роснефть, которая разместила корпоративные облигации на рекордную сумму: 10 млрд юаней. Срок оферты 2 года. Ставка купона — 3,05%. Если коротко: чем ниже ставка, тем выше доверие инвесторов.

До этого облигации в юанях уже выпустили:

Полюс Выпуск на 4,6 млрд юаней с купоном 3,8%

Русал Два выпуска на 4 млрд юаней с купоном 3,9%

Металлоинвест Два выпуска на 2 млрд юаней с купонами 3,1% и 3,7%

Кто ещё планирует?

Газпром нефть и Сегежа Групп. Но пока без подробностей.

Как результаты?

После каждого размещения компании сообщали об ажиотажном спросе.

Зачем это всё инвестору?

Рассказывает Елизавета Наумова, аналитик рынка облигаций Альфа-Банка:

Во-первых, в связи с рисками по доллару и евро, юань со своим стабильным курсом — хорошая альтернатива для валютных вложений. Во-вторых, за хранение сбережений в юанях не нужно платить комиссию, в отличие, например, от доллара.

Но есть и некоторые риски: рынок облигаций в юанях только формируется, сейчас спрос заметно превышает предложение, поэтому эмитентам удаётся привлекать займы под рекордно низкие проценты. Так, даже Русал с не самыми высокими рейтингами смог опустить купон до 3,9% от первоначального диапазона, который должен был быть не выше 5%.

Со временем игроков на этом рынке станет больше, и доходности приблизятся к более взвешенным показателям. Если снова взять за пример Русал, его доходности могут вернутся к первоначально таргетируемому диапазону.

Есть и ещё один риск, связанный с валютной переоценкой: если курс юаня упадёт, это может обнулить весь доход по облигациям.

Что можно купить в Альфа-Инвестициях

Полюс ПБО-02 до 2027 года

МКПАО ОК РУСАЛ БО-05 до 2027 года

МКПАО ОК РУСАЛ БО-06 до 2027 года

Больше новостей, аналитики и идей для вашего портфеля — в нашем Telegram