Норникель представил свежий аналитический обзор, в котором оценил конъюнктуру для ключевых металлов компании — палладия, никеля и меди — на 2024-2025 годы.

ГМК «Норильский никель» – крупнейший в мире производитель палладия и высокосортного никеля, а также ведущий производитель платины и меди – регулярно выпускает обзоры рынков этих металлов. На этот раз компания отмечает профицит этих металлов и не ожидает роста цен на них.

Палладий: умеренный спад

Производство палладия в 2024 году снизится на 1% год к году, что связано с восстановлением добычи в России и сокращением объёмов вторичной переработки. В то же время ожидается, что спрос упадёт на 6% год к году из-за оптимизации использования металла автопроизводителями.

По прогнозам, рынок палладия останется сбалансированным, но половина производителей в Южной Африке уже работает в убыток при текущих ценах.

Никель: профицит сохраняется

В 2024 и 2025 годах на рынке высокосортного никеля ожидается профицит около 150 тыс. тонн. Это связано с увеличением мощностей в Китае и Индонезии. При этом около 40% производителей при текущих ценах получают убыток. Апсайд к этому прогнозу возможен, если реализуются производственные риски в Индонезии – истощение рудной базы, возможные ограничения на ввод дополнительных мощностей и проблемы с лицензиями.

Медь: стабильный профицит

На рынке меди сохраняется профицит в 200 тыс. тонн, а рост предложения в 2024 году составит 3% год к году. Однако неопределённость спроса со стороны Китая и Европы, а также риски торговых войн могут повлиять на дальнейшую динамику. В 2025 году рынок ожидает сбалансированное состояние, что отличается от прежних прогнозов дефицита.

Мнение аналитиков Альфа-Банка

Мы придерживаемся более оптимистичных ожиданий, чем Норникель, в том числе на фоне волатильности инвестиционного спроса в текущих макроэкономических реалиях. В долгосрочной перспективе значительный апсайд возможен для всех металлов.

Альфа-Инвестиции