Главное

• •

  Цены на нефть на уровне $81,5–82,5, прогнозы по спросу неоднозначные

• •

  Фьючерсы на газ в США снижаются после заседания ФРС, но шансы на рост сохраняются

• •

  Газ в ЕС остаётся дорогим из-за конкуренции за СПГ с Азией

Про нефть

На этой неделе наиболее авторитетные аналитические дома, покрывающие нефтяной рынок, публиковали обновлённые прогнозы. МЭА понизило прогноз по спросу на 2024 год третий месяц подряд. ОПЕК вновь оставил прогноз неизменным. EIA повысило прогноз на 0,2 млн баррелей в сутки в 2024–2025 годах. Данные разнятся, что не позволяет сформировать однозначное мнение о том, как изменились прогнозы.

При этом очередное заседание ФРС качнуло баланс в сторону негативного взгляда. Регулятор повысил прогнозный диапазон ключевой ставки на 2024 год с 4,6% до 5,1% и повысил долгосрочную нейтральную ставку с 2,6% до 2,8%. Это означает более длительный период высоких ставок, что может негативно сказаться на мировой экономике и спросу на нефть.

Оперативные данные из США и Китая выглядят слабее, чем можно было ожидать. Несмотря на высокий автомобильный сезон в США, запасы топлива продолжают расти. Импорт нефти Китаем в мае вырос на 5% к апрелю, но оставался ниже уровня I квартала. МЭА указало замедление спроса в Китае в качестве одного из аргументов в пользу снижения прогноза на весь 2024 год.

Фьючерсы на Brent после скачка в понедельник консолидировались в районе $81,5–82,5 за баррель. Торговый коридор может расшириться до $81–84 за баррель, если не появится новых признаков ослабления спроса.

Brent фьючерс: $82,75 (+0,18%)

WTI фьючерс: $78,62 (+0,15%)

Про газ

Газ в США на этой неделе подскакивал в цене выше $3 за MMBtu, но к пятнице вернулся к уровням недельной давности. Снижение началось после заседания ФРС, итоги которого затронули многие товарные рынки (commodities).

По технической картине важным рубежом выступает $2,88 за MMBtu. Если котировки не опустятся ниже него в ближайшие дни, можно ожидать возобновления роста.

При этом для такого прогноза будет важно сохранение высоких температур в летний период, которые поддерживают спрос на газ на повышенном уровне.

Запасы газа в США на прошлой неделе выросли на 74 Bcf. На неделе до 12 июня поставки газа выросли на 0,1 Bcf/d, спрос увеличился на 1,1 Bcf/d. Цифры выглядят умеренно позитивно.

Henry Hub фьючерс: $2,96 (-2,82%)

Цены на газ в Европе большую часть недели растут на фоне опасений из-за перебоев на заводах СПГ, от которого Европа стала сильно зависеть после 2022 года. Добыча на австралийском заводе Wheatstone, ключевом поставщике газа для азиатских потребителей, остановлена из-за проведения ремонтных работ, которые могут продлиться несколько недель. Параллельно в Азии растёт спрос на фоне жаркой погоды. Это означает ужесточение конкуренции между ЕС и Азией за поставки СПГ, что влияет на цены.

Более высокие цены на газ в ЕС позитивно влияют на доходы НОВАТЭКа и Газпрома, которые пока ещё поставляют значимые объёмы газа в страны ЕС. Вероятно, средние цены $380–400 за тыс. кубометров могут сохраниться на протяжении ближайших недель. При этом осенью цены могут упасть на фоне высокого уровня заполнения хранилищ и сезонного спада потребления из-за мягкого температурного режима.

TTF фьючерс: €35,7 (+1,22%)

Игорь Галактионов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции