Индекс МосБиржи с начала недели потерял 3,2% к 15:00 мск. Инвесторы продолжают реагировать на ухудшение прогноза ключевой ставки на 2024–2025 годы после заседания ЦБ в прошлую пятницу. Наш разбор итогов заседания здесь.

Индекс ОФЗ за неделю отыграл все потери после заседания ЦБ и продолжил расти. Это интересный момент, учитывая, что ситуация на долговом рынке не изменилась. Тренд не выглядит устойчивым, в том числе из-за низких оборотов.

Для экспортёров и, в частности, нефтяников внешние факторы в виде цен на нефть и курса рубля за неделю не изменились. Акции нефтегазового сектора выглядят хуже рынка, но долгосрочный прогноз всё ещё актуален. Фавориты: ЛУКОЙЛ, Роснефть и «Газпром нефть».

Главные события недели

Росстат сообщил о замедлении инфляции на неделе с 22 по 29 июля 2024 года. Потребительские цены выросли на 0,08% против 0,11% неделей ранее. В годовом выражении инфляция снизилась с 9,07 до 8,99%. Пока повода для смягчения риторики ЦБ нет: темпы роста цен всё ещё намного превышают целевые уровни. Если инфляция продолжит снижаться (при этом не за счёт сезонных эффектов), то настроения инвесторов могут улучшиться. Пока ситуация остаётся напряжённой.

Инструментом первого выбора остаются флоатеры — облигации с плавающей ставкой. Также можно присмотреться к некоторым бумагам с фиксированным купоном, которые дают привлекательные доходности 20–22% годовых при высокой надёжности. Актуальную подборку собрали здесь.

Зачисление дивидендов Сбербанка поддержали рынок. Инвесторам начали поступать дивиденды Сбербанка. В общей сложности 750 млрд руб. — самый большой объём выплат в дивидендном сезоне. Часть этих средств идёт на реинвестирование, хотя эффект мог бы быть лучше при менее выгодных ставках ОФЗ (часть выплат Сбербанка ушла в том числе на покупку гособлигаций).

В специальном обзоре рассказали, почему стоит реинвестировать дивиденды и в акции каких компаний их можно выгодно вложить.

Первые дивиденды Яндекса и отчёт МД Медикал

Яндекс опубликовал финансовые результаты за II квартал 2024 года: выручка выросла на 37%, а скорректированная EBITDA — на 19,1%. Результаты оказались лучше наших ожиданий и консенсус-прогноза на рынке. Одно из самых заметных событий отчёта — возможная выплата первых дивидендов компании. Пока доходность низкая — около 2%, но сам факт первых выплат уже позитивен для акций IT-гиганта. Компания по-прежнему один из наших фаворитов в этом секторе.

Чистая прибыль Аэрофлота по РСБУ за I полугодие 2024 года составила 18 млрд руб. — это сильный результат, но он явно ниже, чем нескорректированный показатель (35,3 млрд руб.). Итоговый финансовый результат по РСБУ может существенно отличаться от своего аналога по МСФО. Пресс-релиз показал, что у Аэрофлота начинается фаза высоких капитальных затрат, однако ориентиры по капиталовложениям компания не раскрывает.

Инвестиционный холдинг ЭсЭфАй (SFI) опубликовал отчётность по РСБУ за I полугодие 2024 года. Она важна для инвесторов, поскольку даёт понимание будущего дивидендного потенциала акций. В I полугодии 2024 года на корпоративном центре ЭсЭфАй была сформирована прибыль на уровне 18,1 млрд руб. По нашим оценкам, по итогам 2024 года холдинг может выплатить около 10 млрд руб. в виде дивидендов (199 руб. на акцию, доходность — около 13,5%), что является рекордным уровнем для компании.

ГК МД Медикал (ГК «Мать и дитя») представила финансовые и операционные результаты за II квартал 2024 года и планирует вернуться к выплате дивидендов дважды в год. Операционные результаты, в частности, выручка, оказались выше наших ожиданий. По итогам 2024 года результаты компании тоже могут превзойти прогнозы.

Отгрузки Группы Астра за I полугодие 2024 года составили 5,53 млрд руб., увеличившись на 64% год к году за счёт активной экспансии бизнеса, расширения клиентской базы, развития продуктов экосистемы и сервисов. Следует отметить, что бизнес компании имеет ярко выраженную сезонность и более 50% отгрузок, как правило, приходится на IV квартал календарного года (в частности, на декабрь), в то время как расходы распределяются по году более равномерно.

Альфа-Инвестиции