Главным событием недели стало объявление санкций США против Мосбиржи, НКЦ и НРД, Селигдара, Новатэка, Совкомфлота и других организаций. Торги долларом и евро приостановлены. К санкциям присоединилась Великобритания.

Индекс МосБиржи с начала недели теряет чуть больше 1%, но просадка после введения санкций США против Мосбиржи, НКЦ и НРД была полностью отыграна в тот же день. Пока рынку не хватает драйверов для роста на фоне оттока средств на долговой рынок с высокими доходностями.

Индекс ОФЗ (RGBI) c начала недели потерял 1,3%, полностью растеряв рост предыдущей недели. Банк России допустил повышение ключевой ставки на июльском заседании до 18%, так как инфляция приближается к верхней границе прогноза регулятора в 4,3-4,8%.

Стоимость нефти с начала недели прибавила 4,4% в рамках восстановления потерь прошлой недели. Котировки во второй половине недели застопорились на уровне $83 за баррель. Данные Международного энергетического агентства (МЭА) и итоги заседания ФРС не внесли позитива.

Рубль до приостановки торгов чувствовал себя стабильно, но после ввода санкций, по данным ЦБ, начал укрепляться. Регулятор впервые после введения санкций США против Мосбиржи установил официальные курсы: доллар — 88,21 руб. против 89,02 руб. на 12 июня, евро – 94,83 руб. против 95,74 руб. на 12 июня.

Главные события

Из-за санкций в отношении Московской биржи и НКЦ торги долларом США, евро и гонконгским долларом были остановлены с 13 июня. Центробанк продолжит определять курс, изменится лишь база данных для расчёта. Торги юанем продолжаются. Пока ЦБ решил отменить утреннюю сессию, и торги теперь начинаются с 10:00 мск вместо 7:00.

ЦБ подробно ответил на вопросы по торгам валютой у себя на сайте.

Помимо Московской биржи, ограничения коснулись ключевых проектов Новатэка и судов Совкомфлота. Всего под ограничения попали свыше 200 физических и юридических лиц. Однако индекс МосБиржи отыграл все потери в день резкой просадки, так как опасения относительно серьёзных последствий для рынка в целом не оправдали себя. Великобритания присоединилась к санкциям США против Мосбиржи и включила в санкционный список Санкт-Петербургскую биржу, структуры Новатэка и некоторых бизнесменов. Однако котировки не отреагировали на эту новость.

Санкции не оказали большого влияния на выручку Московской биржи. По итогам I квартала 2024 года доля валютного рынка в структуре комиссионных доходов составляла 13,3% (5,7% от всех операционных доходов). Из них исчезнет лишь половина. Сегодня акции просели из-за дивидендной отсечки по выплате 17,35 руб. за 2023 год.

Перспективы роста цен на нефть ослабли после заседания ФРС и выхода майского отчёта МЭА. ФРС сохранила ставку на прежнем уровне, отметив, что вместо трёх запланированных сокращений было всего одно. Более жёсткая политика регулятора ограничивает спрос, в том числе на нефть и продукты нефтепереработки. Международное энергетическое агентство (МЭА), в свою очередь, снизило прогноз роста спроса на нефть в 2024 году в третий раз подряд. Прогноз предложения нефти, наоборот, вырос.

На наш взгляд, акции российских нефтяников остаются привлекательными для покупки на ближайшие 12 месяцев благодаря невысокой цене, ожидаемым дивидендам и конкурентным преимуществам отдельных игроков. Мы выделяем ЛУКОЙЛ, Роснефть и Транснефть-ап.

Рост прибыли Сбербанка, низкая EBITDA Астры и другие результаты

Результаты Группы Самолёт за пять месяцев 2024 года отражают восстановление продаж в мае (+34% год к году, по реализованной площади жилья), после просадки в апреле (-2% год к году). При этом средний чек по квартирам продолжает расти: +24% г/г за пять месяцев 2024 года. В целом динамика продаж компании выглядит существенно лучше рынка.

Рост объёма перевозок Аэрофлота в мае (+22,3% г/г) ускорился по сравнению с апрелем (+21,7%), в основном речь идёт о внутренних рейсах. Пассажиропоток активно растёт с февраля, на фоне сезона отпусков тренд должен продолжиться. Однако с начала года акции Аэрофлота выросли более чем на 60% и, на наш взгляд, в ближайшие 12 месяцев вряд ли покажут себя лучше рынка.

А вот результаты Сбербанка говорят, что его акции ещё могут неплохо подрасти. Чистая прибыль в мае по российским стандартам выросла на 12,9% г/г и составила 133,4 млрд руб., что подтверждает планы компании увеличить прибыль в 2024 году даже после рекордного 2023 года. Дивидендная доходность по итогам 2023 года составляет 11,4%.

Выручка Группы Астра по МСФО за I квартал 2024 года выросла на 43% г/г (1,89 млрд руб.), но EBITDA по-прежнему околонулевая (24 млн руб.). Высокие расходы объясняются ростом компании: штат увеличился в 2,5 раза, а продуктовый портфель продолжает усиливать позиции. Компания сосредоточена на достижении стратегической цели — роста чистой прибыли в три раза за два года.

Альфа-Инвестиции