После публикации результатов MD Medical Group (клиники «Мать и дитя») за I полугодие 2024 года аналитики Альфа-Банка обновили свои финансовые прогнозы для компании. Теперь прогноз выручки на 2024 год составляет 33,3 млрд руб., что на 20,6% больше по сравнению с предыдущим годом.

Главное:

• •

  Рост финансовых показателей. MD Medical Group продемонстрировала высокие результаты за первое полугодие 2024 года, превзойдя ожидания аналитиков по росту выручки и прибыли.

• •

  Пересмотр целевой цены. Целевая цена для акций снижена с 1272 до 1170 руб. из-за повышения стоимости акционерного капитала, но потенциал роста оценивается в 38%.

• •

  Дивидендная доходность. Ожидается высокая дивидендная доходность на уровне 10–12% в 2025–2026 годах, с промежуточными выплатами за III квартал 2024 года.

• •

  Корректировка инвестиционной программы. Планы по открытию госпиталей перенесены, а амбулаторные площади увеличены, что позволит сократить капитальные расходы и усилить рост свободного денежного потока.

Мнение аналитиков Альфа-Банка

Финансовые показатели MD Medical Group за I полугодие 2024 года продемонстрировали рост сопоставимых продаж на 19,6%, что превзошло наши ожидания. Общая выручка увеличилась на 22,6%, что стало основанием для повышения прогноза на последующие годы. Согласно обновлённым расчётам, прогноз выручки на 2024 год составляет 33,3 млрд руб., что на 20,6% больше по сравнению с предыдущим годом. Ожидается, что EBITDA компании вырастет на 2%, до 10,5 млрд руб., с сохранением рентабельности на уровне 31,5%.

Мы повысили и прогнозы для компании на 2025 и 2026 годы: ожидается рост выручки на 14–15% в год с устойчивой рентабельностью более 31%. Стратегическое решение MD Medical Group подразумевает открытие дополнительных 8100 кв. м. амбулаторных площадей в 2024 году (+26% по сравнению с планами), и перенос сроков ввода дорогих госпиталей. Это снижает расходы компании на капитальные вложения в 2024 и 2025 годы на 24% и 41% соответственно, и позволит увеличить свободный денежный поток до 7,5 млрд руб. в 2024 году и до 6,3 млрд руб. в 2025 году. На фоне таких показателей акционеры могут рассчитывать на дополнительную выплату дивидендов за третий квартал в размере 22–23 руб. на акцию, что обеспечит доходность 2,6–2,7%. Альфа-Инвестиции