В понедельник, 15 июля, возобновились торги акциями ВТБ после обратного сплита 5000 к 1. По итогам сессии бумаги упали на 6,7%.

ВТБ провёл бэксплит для удобства расчётов и торгов. Акции были и остаются ликвидными.

Почему акции упали

За время, пока акции ВТБ не торговались, с 9 по 12 июля, Индекс МосБиржи потерял более 4,5%. 15 июля рынок упал ещё на 2,1%. Это снижение отразилось на акциях ВТБ при возобновлении торгов, причём они оказались на втором месте по оборотам и на пятом — по размеру падения на всём рынке.

Что дальше

У аналитиков Альфа-Инвестиций умеренно позитивный долгосрочный взгляд на акции ВТБ. Фундаментально бумаги оцениваются ниже конкурентов и ниже собственных исторических мультипликаторов.

Важным драйвером для ВТБ остаются дивиденды. Однако последний раз банк платил их в июле 2021 года, за 2020 год. При этом банк наращивает прибыль и в прошлом году смог выйти в плюс после убытков в 2022 году. ВТБ ожидает, что за 2024 год чистая прибыль составит около 500 млрд руб.

Ранее в банке отмечали, что возвращение к дивидендам возможно лишь в 2026 году (по итогам 2025 года). Теперь срок сдвинулся на год раньше — первый зампред банка Дмитрий Пьянов заявил, что ВТБ считает возможной выплату дивидендов по итогам 2024 года.

Также стало известно, что ВТБ согласовал в правительстве сделку по выкупу у Почты России доли в Почта Банке. ВТБ может интегрировать Почта Банк в свою структуру в 2026 году, и в долгосрочной перспективе это позволит увеличить доходы и клиентскую базу.

Дивидендный фактор и сделка с Почта Банком могут поддерживать акции ВТБ на средней и долгосрочной дистанции. Акции способны перейти к росту вместе с рынком — на наш взгляд, это может произойти в конце месяца, после заседания Банка России по ключевой ставке.

Павел Гаврилов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции