Золото взяло новую вершину

Утром 17 апреля, стоимость золота установила очередной исторический максимум и впервые превысила отметку в $3370 за тройскую унцию.

Почему золото дорожает

После небольшой коррекции, начиная с 9 апреля цена золота растёт практически без перерыва. Поводом стал резкий всплеск спроса на защитные активы из-за обострения торговой войны. США ввели масштабные пошлины почти для всех стран мира. Несмотря на то что часть ограничений затем была приостановлена, ситуация с Китаем остаётся сложной.

Сейчас на китайские товары действует импортный тариф в 145%. Белый дом угрожает повысить его до 245%. В ответ Китай ввёл встречные пошлины в 125% на импорт из США. Конструктивного диалога между сторонами нет, и признаков деэскалации пока не наблюдается.

На этом фоне ослабел доллар и снизилась доходность гособлигаций США, что усилило привлекательность золота для инвесторов.

Мощные притоки в золотые фонды

Инвесторы активно перекладываются в физически обеспеченные золотые ETF. Особенно выделяется Китай, где за первые 11 дней апреля инвестиционные потоки в золотые фонды достигли 29,1 тонны — больше, чем за весь I квартал (23,5 т).

В целом, по состоянию на апрель 2025 года, совокупные притоки в золотые фонды достигли рекордных $80 млрд с начала года, это вдвое превышает предыдущий рекорд, установленный в 2020 году, во время кризиса из-за пандемии.​

ФРС ждёт последствий

Председатель Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл в среду, 16 апреля, добавил неопределённости. Он обеспокоен тем, что новые тарифы могут привести к повышению инфляции и замедлению экономического роста. Пауэлл отметил, что хотя инфляция снизилась по сравнению с пиковыми значениями 2022 года, она всё ещё превышает целевой уровень ФРС в 2%.

ФРС будет ждать дополнительной ясности относительно экономических последствий новых тарифов, прежде чем принимать решения о корректировке процентных ставок, подчеркнул Пауэлл. Он отметил, что текущая неопределенность требует взвешенного подхода.

После выступления Пауэлла фондовые рынки продолжили снижение. Индекс S&P 500 упал на 2,2%, а NASDAQ — на 3,1%.

Что будет с золотом дальше

На дневном графике фьючерсов на золото видим локальную перекупленность. На неё указывает индикатор RSI, а также сильный гэп между ценой и 50- и 200-дневными скользящими средними. Фьючерсы на золото на бирже CME торгуются в объёмах ниже среднего — рынок осторожен у максимумов, иногда это даже указывает на низкую устойчивость роста.

В такой обстановке возможна коррекция. Однако в условиях геополитической напряжённости и сохранения спроса на золото как на защитный актив, она, вероятно, будет ограниченной. После отката не исключено продолжение роста и новые исторические максимумы.

На российском рынке бенефициарами роста золота остаются Полюс и ЮГК — крупнейшие производители этого металла. Их акции растут вслед за ценой золота и выглядят лучше рынка в целом.

Альфа-Инвестиции