Запасы топлива растут — негатив для нефти и газа

Главное

• •

  EIA сообщило о росте запасов газа и нефтепродуктов выше ожиданий.

• •

  Сокращение поставок газа из Норвегии делает рынок ЕС уязвимым.

• •

  Рынок будет следить за переговорами США и Китая.

Про нефть

Цены на нефть остаются в районе $65 за баррель, новых серьёзных катализаторов нет. В среду ограниченное давление на котировки оказала статистика: по данным EIA, запасы нефти в США снизились на 4,3 млн барр. (прогноз -2,9 млн), но запасы бензина и дистиллятов резко подскочили на 5,2 млн и 4,2 млн против прогнозов +1,5 млн и +2,2 млн барр. соответственно.

Это значит, что НПЗ работают на полную мощность (загрузка 93,4%), но топливо застаивается на нефтебазах. Во время высокого сезона по спросу такая динамика вызывает тревогу: в этот период, наоборот, спрос на бензин высокий и запасы, как правило, снижаются.

Переговоры между Китаем и США запланированы в ближайшие дни. Высказывания сторон по их итогам способны повлиять на котировки. Сближение позиций может быть позитивно воспринято рынками, поскольку снижает риски новой торговой войны.

Котировки по итогам 5 июня 2025 года:

• •

  Brent фьючерс: $65,2 (+0,6%)

• •

  WTI фьючерс: $63,2 (+0,5%)

Про газ в США

Фьючерсы на газ не смогли пройти сопротивление $38 за MMBtu и формируют коррекцию в отсутствие новых позитивных драйверов. Также давление на котировки оказала статистика по запасам: запасы газа выросли на 122 Bcf против ожидаемых 113 Bcf. Уровень запасов почти на 100 Bcf выше нормальных значений для этого времени года.

Дальнейшая динамика цен зависит от прогнозов погоды. Сейчас синоптики ожидают достаточно жаркую погоду в начале следующей недели, но перспективы расплывчатые. Температурный режим сильно влияет на потребность в электроэнергии для питания охлаждающего оборудования, а для её выработки широко используется газ. В последнюю неделю мая выработка электроэнергии составляет около 76,711 GWh.

Котировки по итогам 5 июня 2025 года:

• •

  Фьючерс NG с поставкой на Henry Hub: $3,7 (-1,1%)

Про газ в ЕС

На этой неделе начались ежегодные работы по техническому обслуживанию газоперерабатывающего завода в Норвегии, что ограничивает поставки трубопроводного газа в Европу. На ценах это отразилось не сильно, поскольку работы были запланированы ранее, но временное отсутствие части норвежского газа делает рынок более чувствительным к перебоям на других направлениях.

Фьючерсы на TTF с начала недели растут. Сопротивление 36 евро за МВт.ч было пробито со второй попытки, но намного выше котировки пока не идут. Устойчивость восходящего тренда может зависеть от переговоров по украинской проблеме. Чем дальше будет перспектива урегулирования, тем увереннее участники рынка могут ставить на рост цен, поскольку без этого российский газ в ЕС не вернётся.

Котировки по итогам 5 июня 2025 года:

• •

  Фьючерс NG на хабе TTF: €36,4 (+2,1%)

Игорь Галактионов, старший инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции