Во вторник, 28 апреля, Яндекс опубликовал финансовые результаты за I квартал 2026 года.

Главное

• •

  Выручка выросла на 22% год к году (г/г) и составила 372,7 млрд руб.

Оборот от услуг по рекламе и продвижению вырос на 9% г/г — до 115,4 млрд руб. Подписочная выручка Яндекс Плюса составила 25,9 млрд руб., увеличившись на 29% г/г.

• •

  Скорректированный показатель EBITDA вырос на 50% г/г, до 73,3 млрд руб. и составил 19,7% от выручки — на 3,7 п.п. больше, чем за аналогичный период прошлого года.

• •

  Скорректированная чистая прибыль выросла в 2,7 раза и составила 34,7 млрд руб.

• •

  Остаток денежных средств, их эквивалентов и краткосрочных депозитов на 31 марта 2026 года составил 245,1 млрд руб., а соотношение скорректированного чистого долга к скорректированному показателю EBITDA составило 0,1х.

Программа обратного выкупа акций

Совет директоров Яндекса 4 мая 2026 года рассмотрит вопрос об обратном выкупе акций для реализации программы долгосрочной мотивации сотрудников. В течение двух лет на это планируется направить до 50 млрд руб.

Прогноз на 2026 год

Финансовый прогноз на 2026 год сохранился: рост выручки порядка 20% г/г и скорректированный показатель EBITDA порядка 350 млрд руб.

Компания прогнозирует, что уровень капитальных затрат в 2026 году составит 10–12% от выручки. Этот показатель соответствует среднегодовому значению за последние пять лет — 11% от выручки.

Комментарий аналитиков Альфа-Инвестиций

Яндекс отчитался в рамках ожиданий: выручка выросла на 22% г/г (консенсус ждал +21,8%), скорректированная EBITDA — на 50% (консенсус ~×1,5).

Главный позитив квартала — резкий рост прибыльности. Маржа по EBITDA достигла 19,7% против 16% годом ранее, скорректированная чистая прибыль выросла почти в три раза — до 34,7 млрд руб. Компания сохраняет высокую эффективность.

Отдельная хорошая новость — байбэк. Это позитивный сигнал, но размер выкупа небольшой — всего 3% от текущей капитализации за 2 года.

Темпы роста выручки при этом продолжают замедляться — 22% против более высоких значений в прошлом. Прогноз на 2026 год компания не изменила. Снижение ключевой ставки, увеличение потребительского спроса и деловой активности поддержат высокие темпы роста бизнеса.

Наш взгляд на акции Яндекса позитивный, они входят в число фаворитов нашей стратегии.

Сегменты: на что обратить внимание

В сегменте Поисковые сервисы и ИИ выручка символически снизилась на 1% г/г, до 122,6 млрд руб., но это технический эффект от изменения внутригрупповых расчётов. Рекламная выручка от внешних клиентов выросла на 9%. Доля Яндекса на поисковом рынке достигла 69,8%. У Алисы AI число еженедельных пользователей выросло на 24% г/г, до 24 млн. Компания внедрила рекламную технологию ARGUS на нейросетях и ожидает от неё двузначного прироста эффективности рекламы в течение года.

Городские сервисы — звезда квартала. Выручка увеличилась на 18% г/г, до 210,5 млрд руб., EBITDA выросла в 2,6 раза, до 21,5 млрд руб. Райдтех растёт двузначными темпами и становится всё прибыльнее: маржа по EBITDA от GTV достигла 7,6%. Маркет сокращает убытки — маржа улучшилась на 3,2 п.п. В Такси 43% поездок уже приходится на рынки за пределами России.

Выручка Персональных сервисов прибавила 30% г/г, достигнув 62,4 млрд руб. Главный драйвер — Финансовые сервисы, которые выросли на 83% г/г, до 29,4 млрд руб., и вышли в прибыль. Подписчиков Яндекс Плюса стало 48 млн (+16% г/г).

В сегменте Б2Б Тех выручка увеличилась на 36% г/г, до 13,6 млрд руб., EBITDA выросла на 49%. Yandex Cloud растёт за счёт ИИ-сервисов: потребление токенов через API увеличилось в 30 раз г/г.