Выручка Русагро выросла во II квартале

Русагро опубликовала операционные результаты за II квартал 2025 года.

• •

  Выручка группы: 88,3 млрд руб. (+23% год к году)

• •

  Выручка масложирового сегмента: 50,4 млрд руб. (+8% г/г)

• •

  Выручка сахарного сегмента: 8,2 млрд руб. (-8% г/г)

• •

  Выручка мясного сегмента: 14,5 млрд руб. (+21% г/г)

• •

  Выручка сельскохозяйственного сегмента: 3,4 млрд руб. (-20% г/г)

Главное за II квартал

Консолидированная выручка составила 88,3 млрд руб., показатель вырос на 23% г/г. Выручка увеличилась за счёт консолидации результатов группы Агро-Белогорье и позитивной ценовой конъюнктуры в мясном бизнесе. Рост выручки масложирового бизнеса был обусловлен распределением продаж в пользу более маржинальных экспортных рынков. Снижение выручки в сельскохозяйственном бизнесе связано со смещением реализации зерновых и масличных культур на IV квартал 2024 года.

Масложировой бизнес

Производство сырого растительного масла снизилось на 21% г/г, до 228 тыс. тонн, в связи с плановой остановкой Аткарского МЭЗ с 1 апреля 2025 года в рамках реализации проекта модернизации. Завершение работ запланировано на IV квартал 2025 года, мощность переработки увеличится на 56%, до 2400 тонн маслосемян в сутки.

Объём реализации промышленной масложировой и молочной продукции остался практически без изменений относительно аналогичного квартала предыдущего года на уровне 505 тыс. тонн (-1% г/г).

Продажи шрота выросли на 14% г/г, до 248 тыс. тонн, из-за эффекта низкой базы в июне 2024 года, когда экспортные отгрузки в Китай были смещены на III квартал. Объём реализации сырого масла сократился, на 11% г/г, до 185 тыс. тонн на фоне снижения производства в условиях модернизации Аткарского МЭЗ.

Продажи промышленных жиров снизились на 12% г/г в связи с замедлением потребительской активности населения и сокращением экспортного спроса в ответ на укрепление курса рубля.

Продажи потребительской продукции масложирового бизнеса (бутилированное масло, маргарины, спреды, майонез и готовые соусы на его основе, кетчуп, сыры, сливочное масло, сливки и др.) снизились на 12% г/г, до 108 тыс. тонн, главным образом за счёт укрепления курса рубля и сокращения экспортного спроса на бутилированное масло.

Сахарный бизнес

Производство сахара выросло на 7% относительно аналогичного квартала предыдущего года, до 58 тыс. тонн. Рост производства связан с частичным смещением сезона выработки сахара из мелассы с I на II квартал 2025 года, начинающегося после окончания сезона переработки свеклы.

Объём реализации сахара увеличился вслед за производством на 8%.

Мясной бизнес

Производство свинины в живом весе увеличилось на 73%, до 137 тыс. тонн. Производство свинины в живом весе выросло главным образом за счёт консолидации результатов группы Агро-Белогорье.

Объём продаж продукции свиноводства увеличился на 83%, до 115 тыс. тонн, вслед за динамикой производства.

Сельскохозяйственный бизнес

Продажи зерновых культур снизились на 20% г/г и составили 152 тыс. тонн.

Объём продаж пшеницы сократился на 64% г/г, до 44 тыс. тонн, реализация ячменя сократилась до 1 тыс. тонн в результате сдвига активной фазы продаж на IV квартал 2024 года в рамках текущей стратегии бизнеса.

Продажи кукурузы увеличились в 2 раза за счёт восстановления урожайности и дополнительной площади сева в Приморье.

Продажи масличных культур во II квартале 2025 года составили 4 тыс. тонн.

Сокращение продаж сои и подсолнечника обусловлено сдвигом активной фазы продаж на IV квартал 2024 года в рамках текущей стратегии бизнеса.

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций

Операционные результаты Русагро умеренно позитивные, однако они вряд ли окажут значимое влияние на динамику акций. Наиболее важный момент сейчас — прогресс в судебном процессе в отношении крупнейшего акционера компании Вадима Мошковича. До тех пор, пока не появится ясности относительно итогов судебного разбирательства, инвестиции в бумаги Русагро связаны с повышенным риском.

Альфа-Инвестиции