Циан опубликовал финансовые результаты по МСФО за II квартал 2025 года.

• •

  Выручка: 3,6 млрд руб. (+11,5% год к году (г/г)

• •

  Скорректированная EBITDA: 864 млн руб. (+3% г/г)

• •

  Чистая прибыль: 790 млн руб. (рост в 3,8 раза г/г)

Главное за II квартал

Выручка за II квартал увеличилась на 11% г/г, до 3,6 млрд руб. За 6 месяцев 2025 года выручка достигла 6,6 млрд руб., увеличившись на 11% г/г. Компания продолжила наращивать выручку, несмотря на эффект высокой базы в I полугодии 2024 года, вызванный усиленным спросом на фоне завершения льготной ипотеки.

Во II квартале скорректированная EBITDA увеличилась на 3% г/г, до 864 млн руб. За 6 месяцев 2025 года скорректированная EBITDA уменьшилась на 10% г/г, до 1,6 млрд руб. Динамика показателя была обусловлена замедлением темпов роста выручки в I полугодии 2025 года.

Рентабельность скорректированной EBITDA во II квартале сократилась на 2 п. п. г/г, до 24%. За 6 месяцев 2025 года рентабельность скорректированной EBITDA сократилась на 4,8 п. п., до 23,4%. Компания отмечает, что следует ориентироваться на годовые цифры, поскольку колебания рентабельности по скорректированной EBITDA в течение года могут быть вызваны сезонностью выручки и расходов, эффектом полного года и прочими факторами.

Чистая прибыль за II квартал увеличилась в 3,8 раза г/г, до 790 млн руб., из-за роста финансовых доходов и отсутствия расходов от курсовых разниц. Прибыль за 6 месяцев 2025 года увеличилась на 6% г/г и составила 1 млрд руб.

Денежные средства с учётом депозитов со сроком погашения свыше 3 месяцев на конец полугодия составили 10,7 млрд руб.

Среднее количество уникальных пользователей в месяц (UMV) за 6 месяцев 2025 года составило 19,5 млн (рост на 3% г/г).

Комментарии менеджмента

Компания отмечает высокие темпы роста выручки в начале III квартала: в июле они превысили 30% г/г.

Прогноз на 2025 год подтверждён, ожидается:

• •

  рост выручки на 14–18%

• •

  рентабельность скорректированной EBITDA — более 20%.

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций

Циан представил нейтральные результаты за II квартал 2025 года. Темпы роста выручки сдерживаются неблагоприятной ситуацией на рынке недвижимости в РФ из-за высоких процентных ставок. Скорректированная EBITDA росла медленнее выручки во II квартале, что во многом обусловлено разовыми расходами, связанными с редомициляцией компании. Кратный рост чистой прибыли обусловлен отсутствием крупных убытков от валютной переоценки (-2 млн руб. против -417 млн руб. годом ранее), а также увеличением финансовых доходов от размещения свободной ликвидности.

Прогноз на 2025 год подтверждён, а ускорение темпов роста выручки в III квартале связано с эффектом низкой базы прошлого года, когда сказалось влияние сворачивания льготной ипотеки. Сейчас в фокусе внимания дивиденды, ранее компания намеревалась выплатить специальный дивиденд в размере более 100 руб. до конца 2025 года.

Взгляд на акции Циана нейтральный. У компании низкая долговая нагрузка, чистая прибыль поддерживается процентными доходами от кэша на балансе. В то же время основной бизнес находится под давлением высоких процентных ставок, ситуация может сохраняться в среднесрочной перспективе, так как для оживления рынка недвижимости требуется более мягкая денежно-кредитная политика ЦБ РФ.

Альфа-Инвестиции