ЦФА и депозиты: в чём основные отличия

Цифровые финансовые активы, или ЦФА, — это относительно новый финансовый инструмент на российском рынке, но который очень быстро набирает популярность у частных инвесторов. Чтобы разобраться в его особенностях, сравним ЦФА с классическими банковскими вкладами.

Как работают ЦФА

Главное отличие ЦФА от депозита заключается в его экономическом смысле и технической форме реализации. ЦФА представляют собой цифровые права, выпуск, учёт и обращение которых происходит в виде записей в системе распределённого реестра — блокчейне.

В основе ЦФА находится смарт-контракт — алгоритм, фиксирующий в блокчейн-системе права и обязанности участников сделки, условия договора и обеспечивающий своевременное исполнение договоренностей.

Важно! ЦФА не являются средством платежа в России. ЦФА — это не цифровой рубль и не криптовалюты.

Депозит, или вклад — это форма банковского продукта, в рамках которого происходит передача денежных средств в кредитную организацию на хранение на определённых условиях.

Виды ЦФА

• •

  Цифровые обязательства. Денежные требования, похожие на классические долговые обязательства юридических лиц, например, облигации. Условия выплаты основного долга и дохода указываются в Решении о выпуске ЦФА.

• •

  ЦФА на участие в капитале непубличного акционерного общества (НПА). Позволяют выпускать акции таких компаний в виде ЦФА. Владелец может получать дивиденды или участвовать в решениях компании.

• •

  Гибридные цифровые права. Представляют собой комбинацию ЦФА и утилитарных цифровых прав (УЦП). Владелец имеет право на получение физических активов или денег в размере стоимости ЦФА на момент погашения.

• •

  Прочие ЦФА. Включают возможность осуществления прав по эмиссионным ценным бумагам, в том числе право требовать передачи эмиссионных ценных бумаг.

Сравнение ЦФА с депозитами

Сроки. По данным Cbonds, срок погашения ЦФА, как правило, составляет от 1 месяца до 1,5 лет. По тем ЦФА, которые сейчас находятся в обращении, средний срок погашения составляет 10 месяцев (медианное значение). В некоторых случаях ЦФА, по большей части гибридные, гасятся через 6-10 лет, однако их совокупный объём составляет около 10% от всего рынка.

Сроки по депозитам, как правило, варьируются от 1 месяца до 3 лет.

Доходность. В зависимости от сроков, вида ЦФА и кредитного качества эмитента рублёвая доходность по продуктам в среднем может достигать от 14% до 22% годовых. По данным ЦБ РФ на февраль 2024 года, средневзвешенные процентные ставки по депозитам физлиц составляли от 8% до 14,96% в зависимости от срока размещения вклада.

Сумма. Как правило, ЦФА можно купить на сумму от 1000 рублей. В свою очередь первоначальная сумма банковского депозита, по данным Банки.ру, составляет в среднем по рынку от 10 до 100 тыс. руб.

Возможность продажи актива/снятия средств. При необходимости ЦФА можно продать раньше срока погашения другим инвесторам на вторичном рынке внутри платформы оператора информационных систем. Одна из них — платформа Альфа-Банка А-Токен.

В случае со срочным депозитом частичное снятие, как правило, не предусмотрено, а досрочное закрытие приводит к потере процентов. Если депозит размещён до востребования, то денежные средства можно снимать без потери в процентах, но ставка по таким вкладам самая низкая на рынке.

Требования к квалификации. Квалифицированному инвестору доступны все виды ЦФА для покупки. Неквалифицированный инвестор также может покупать ЦФА, однако есть ряд ограничений. В частности, он не может приобрести:

• •

  ЦФА без указанного срока погашения

• •

  ЦФА, у которых размер или право получения прибыли зависит от наступления или ненаступления события

• •

  ЦФА, у которых базовый актив не является драгоценным металлом (опцион)

• •

  ЦФА с высоким уровнем риска на сумму свыше 600 тыс. руб.

Открывать вклады могут как квалифицированные, так и неквалифицированные инвесторы.

Организаторы. Выпускать ЦФА могут только операторы информационных систем (ОИС), зарегистрированные Банком России. На текущий момент в реестр ОИС входит 11 участников, в том числе Альфа-Банк.

Открыть депозит можно только в банке, у которого есть лицензия Банка России на привлечение денежных средств во вклады.

Налоги. Для физлиц доходы от ЦФА облагаются НДФЛ в размере 13% или 15%. Юрлица, обладатели ЦФА, должны также платить 13% от дохода, полученного от эмитента ЦФА (при превышении налогооблагаемой базы более 5 млн руб. в год — 15%). Сделки с гибридными ЦФА облагаются НДС, но есть ряд исключений.

С 2024 года процентные доходы с банковских депозитов также облагаются налогом по ставке 13% или 15%.

Риски. Рынок ЦФА регулируется Банком России, что обеспечивает юридическую защиту прав инвесторов и контроль за деятельностью операторов информационных систем. Однако продукты ЦФА подвержены рыночным и кредитным рискам, и в случае реализации негативного сценария эмитент ЦФА может столкнуться со сложностями выполнения своих кредитных обязательств. Чтобы минимизировать эти риски, Альфа-Банк проводит тщательный отбор эмитентов, оценивая их кредитоспособность.

Банки также подвержены кредитному риску. В России вклады физлиц, ИП, малого и среднего бизнеса застрахованы на сумму 1,4 млн руб.

Процедура покупки инструмента. Чтобы приобрести ЦФА, клиенту необходимо иметь дебетовую карту или счёт для бизнеса в банке. Иметь брокерский счёт необязательно. Для совершения сделок на платформе А-Токен необходим счёт в Альфа- Банке. Зайти на платформу А-Токен можно через мобильное приложение Альфа-Банка, где необходимо присоединиться к правилам платформы с помощью электронной подписи.

На платформе инвестор выбирает наиболее подходящий ему ЦФА и поручает оператору списать со своего счёта сумму, равную стоимости ЦФА. Деньги списываются в пользу продавца ЦФА безакцептно — без дополнительного подтверждения инвестора. После списания денег ЦФА моментально зачисляются на кошелёк инвестора.

Сравнение ЦФА с депозитом в таблице

Мария Потапова, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции