Отрасли • Вчера в 17:49

Центробанки уходят от доллара: золото становится вторым резервным активом

Стоимость драгоценного металла может достичь $3300 за унцию, считают аналитики Альфа-Банка

Цены на золото с начала 2025 года выросли на 25%, достигнув новых максимумов на фоне геополитической нестабильности, роста инфляционных ожиданий и ослабления доллара США. Поддержку котировкам оказывают события на Ближнем Востоке, налогово-бюджетный законопроект в США, а также ожидания снижения ключевой ставки ФРС в ближайшие месяцы.

Главное:

•
Центробанки мира остаются активными покупателями золота, увеличивая его долю в резервах и снижая долю доллара США, который потерял доверие как резервный актив.
•
Доллар США демонстрирует рекордное за полвека падение, что является важным фактором в пользу роста цен на золото и серебро.
•
На рынке серебра формируется «бычий тренд», при этом соотношение цен золота к серебру снижается, что может привести к росту стоимости серебра до $50 за унцию во втором полугодии.

Мнение аналитиков Альфа-Банка

Дополнительным драйвером роста золота стал рекордный рост госдолга США. Сенат одобрил расширение лимита заимствований на $3 трлн, что усилило опасения по поводу будущей инфляции и устойчивости американской экономики. Индекс доллара DXY снизился за первое полугодие более чем на 10% — это самое сильное падение с 1973 года.

На этом фоне мировые центробанки увеличивают закупки золота: только в мае они приобрели 20 тонн. По данным WGC, 95% регуляторов ожидают продолжения роста золотых резервов, а 73% прогнозируют снижение доли доллара в своих активах. Уже по итогам 2024 года доля золота в международных резервах достигла 20%, потеснив евро (16%) и приблизившись к доллару (46%).

Среди причин повышения интереса к золоту — санкционные риски, высокая инфляция, рост напряженности в мире и снижение доверия к долларовым активам. С 2008 года наблюдается устойчивый тренд на увеличение доли альтернативных резервов, включая золото и валюты, отличные от доллара и евро. На этом фоне цена золота может достичь $3300 за унцию к концу года. Кроме того, растёт интерес и к серебру: соотношение его цены к золоту начало снижаться, что сигнализирует о возможном росте стоимости серебра до $50 за унцию во II полугодии 2025 года.

Альфа-Инвестиции