Банк России опубликовал оперативную справку по результатам мартовского мониторинга предприятий.

Сводный индикатор бизнес-климата снизился до 4,8 пункта после роста до 5,2 в феврале.

При этом текущие оценки бизнес-условий в марте упали после двух месяцев роста (-2,3 пункта). Краткосрочные ожидания, в свою очередь, продолжили расти до 12,2 пункта и превысили среднее за квартал значение.

Текущие оценки производства вновь упали и вернулись в отрицательную зону, тогда как ожидания компаний по производству вновь выросли, до 12,5 пункта.

Текущие оценки спроса на продукцию (услуги) в марте снизились до уровня января (-2,3 пункта), а ожидания выросли второй месяц подряд.

В феврале рост цен на продукцию (услуги) значительно замедлился, с 21,9 до 14,5 пункта. Ожидания изменения цен также существенно упали, с 23,1 до 20,3 пункта.

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций

Динамика инфляционных ожиданий предприятий является одним из ключевых параметров, которые Банк России отслеживает для принятия решений в отношении курса денежно-кредитной политики.

Мониторинговые данные говорят о том, что влияние жёстких денежно-кредитных условий набирает силу.

Индикатор бизнес-климата вернулся к замедлению после всплеска в феврале (до этого он снижался три месяца подряд). О замедлении роста деловой активности также свидетельствуют снижение текущих оценок объёмов производства и спроса, а также цен. Ценовые ожидания компаний довольно значительно снизились второй месяц подряд. В то же время ожидания по спросу на продукцию и объёму производства в марте улучшились.

Участники рынка ожидают, что на заседании в пятницу ЦБ сохранит ставку на текущем уровне. Выходящие макроэкономические данные говорят в пользу этого же решения, ждём, что могут появиться сигналы о некотором смягчении риторики регулятора. Если в дальнейшем замедление деловой активности продолжится, то на следующих заседаниях могут появиться условия для начала дискуссии о снижении ключевой ставки.

Альфа-Инвестиции