Банк России опубликовал обзор финансовых рынков за февраль. Это ежемесячный информационно-аналитический материал о ключевых тенденциях на рынках акций, облигаций и валюты.

Возросшие ожидания относительно снижения геополитической напряжённости благоприятно повлияли на развитие российского финансового рынка в феврале. Положительный тренд наблюдался во всех сегментах финансового рынка. При этом сохранение умеренно жёсткого сигнала о траектории денежно-кредитной политики помогло сдержать рынки от роста волатильности.

Валютный рынок

• •

  Ожидания рынка по снижению геополитической напряжённости и вероятное сокращение объёма импорта способствовали активному укреплению национальной валюты в феврале. К концу месяца доллар США снизился до 87,7 руб. (-10,5% м/м), юань — до 11,96 руб. (-10,6% м/м).

• •

  Чистые продажи экспортёров в феврале 2025 г. составили $12,4 млрд, увеличившись на 25% по сравнению с январём. Это также оказало поддержку рублю.

• •

  После пяти месяцев нетто-продаж (то есть продаж больше, чем покупок) иностранной валюты за рубли население в феврале перешло к её небольшим нетто-покупкам (то есть покупок стало больше, чем продаж) на фоне резкого укрепления рубля. Суммарно в феврале граждане приобрели валюту на 6,5 млрд руб. Для сравнения в январе они продали валюту на 32,9 млрд руб.

• •

  Спреды на покупку/продажу (разница между ценой покупки и продажи) наличной иностранной валюты немного сузились после некоторого расширения в начале 2025 года. В среднем они снизились с 3,83 руб. в январе до 3,41 руб. в феврале по операциям с долларом США и с 3,19 до 3,09 руб. по операциям с евро.

Рынок облигаций

• •

  На рынке ОФЗ в феврале произошло увеличение угла наклона кривой доходности. По итогам месяца на ближнем участке кривой ОФЗ (1–2 года) доходности выросли в среднем на 36 б.п., на отрезке от 3 до 10 лет — снизились на 71 базисный пункт.

• •

  Среднедневной объём торгов ОФЗ на вторичном рынке увеличился в полтора раза по сравнению с январём, до 34,5 млрд руб.

• •

  В феврале Минфин России разместил ОФЗ-ПД на общую сумму 671,9 млрд руб. (месяцем ранее — на 121,0 млрд руб.). Объём размещения ОФЗ-ПД в феврале оказался максимальным за всю историю.

• •

  Наибольший объём ОФЗ на аукционе в феврале выкупили системно значимые банки — 47,1% от размещений. Кредитные организации, не относящиеся к категории системно значимых, выкупили ещё 20,4%.

• •

  На вторичном рынке системно значимые кредитные организации осуществили крупнейший за последнее время объём нетто-продаж ОФЗ, однако с учётом операций на аукционах они всё равно купили больше, чем продали. Покупали гособлигации на вторичном рынке преимущественно нефинансовые организации (НФО). Физические лица также приобрели ОФЗ на максимальную за последнее время сумму.

• •

  Возобновились размещения бивалютных облигаций в объёме 94,3 млрд в рублёвом эквиваленте.

• •

  Доходности корпоративных облигаций снизились на 68 б.п., до 21,74%, в то время как доходности ОФЗ с сопоставимой дюрацией незначительно возросли – на 8 б.п., до 17,94%. Это привело к сужению спреда между ними до 380 базисных пунктов. В феврале доходности корпоративных облигаций большинства рейтинговых групп преимущественно снижались, исключение составили облигации с рейтингом «BBB».

Рынок акций

• •

  Геополитическая ситуация благоприятно сказалась на российском рынке акций. По итогам месяца Индекс МосБиржи вырос на 8,6% и составил 3200 пунктов. Среднедневной оборот рынка достиг максимального за три года значения – 211,4 млрд руб. Среди отраслевых индексов сильнее всех выросли индексы транспорта (+13,2%), металлов и добычи (+10,9%), банков и финансов (+9,0%), а также индексы телекоммуникаций (+8,1%), нефти и газа (+7,6%).

• •

  Крупнейшими нетто-продавцами акций стали банки, не относящиеся к системно значимым: они продали акций на 20,8 млрд руб. (январь: 5,5 млрд руб.). НФО за счёт собственных средств продали акций ещё на 8,2 млрд руб.

• •

  Основные нетто-покупки на российском рынке акций в феврале совершили системно значимые банки (на 18,4 млрд руб.) и НФО в рамках доверительного управления (на 13,4 млрд руб.).

Альфа-Инвестиции