Тренды российского бизнеса: мнение ИИ

Продвинутые аналитические способности искусственного интеллекта (ИИ) открывают возможности для быстрого анализа больших данных, в чём способности ИИ выше, чем у человека. В этот раз мы решили проверить, сможет ли ИИ выделить интересные инсайты в пресс-релизах российских эмитентов за 2024 год.

Второе полугодие 2024 года выдалось сложным: на бизнес давили и высокие процентные ставки, и геополитическая напряжённость. Для исследования мы решили одновременно проанализировать 56 пресс-релизов за IV квартал (или II полугодие). Схема исследования представлена ниже.

Наиболее часто упоминаемые слова и словосочетания

На основе анализа частотности «полных» смысловых конструкций мы смогли выявить ТОП-10 наиболее позитивных и негативных фраз. Интересно, что, несмотря на все негативные факторы, тональность «окраски» наиболее популярных конструкций оказалась преимущественно позитивной. Вероятно, менеджмент компаний старается подсвечивать наиболее успешные моменты в финансовых результатах.

Так, динамика выручки в положительном ключе упоминалась почти в 6 раз чаще, чем в негативном, EBITDA – почти в 2 раза, чистая прибыль – в 1,5 раза. Позитивная динамика рентабельности была отмечена в 3 раза чаще, чем негативная. Обратную тенденцию можно отметить в показателях чистого долга, который рос в 3 раза чаще, чем снижался, а также капитальных затратах – они возрастали в 2,5 раза чаще. Равновесие в упоминаниях динамики наблюдается в показателе свободного денежного потока.

Следовательно:

• •

  Самые «громкие» позитивные конструкции: выручка выросла и EBITDA выросла – во многом это результат уверенного роста экономики и высокой инфляции.

• •

  Наиболее частый негатив: расходы выросли и EBITDA снизилась – высокая ключевая ставка оказывала давление на результаты компаний.

• •

  Чистый долг и долговая нагрузка встречаются в обоих полюсах (рост — негатив, снижение — позитив).

Роль искусственного интеллекта

В процессе сбора пресс-релизов мы также заметили, что компании начали всё активнее упоминать искусственный интеллект и его влияние на их бизнес. Понятно, что использование ИИ – это один из основных трендов в современном мире, но как обстоит ситуация с ним в среде российского бизнеса?

То есть мы постепенно наблюдаем, что ИИ перестаёт быть объектом исследований и разработок и начинает использоваться в практической плоскости. Применение технологии помогает в оптимизации затрат.

Но также ИИ позволяет компаниям наращивать выручку как через развитие существующих каналов продаж, так и посредством создания новых продуктов.

Таким образом, в представленных пресс-релизах искусственный интеллект рассматривается не как абстрактный «перспективный драйвер», а как конкретный инструмент. Одни компании уже показывают прямую экономию и добавку к выручке, другие выводят на рынок самостоятельные ИИ-продукты. А индустриальные тяжеловесы осваивают предиктивные модели ради снижения себестоимости и повышения надёжности оборудования.

Сентимент российского бизнеса

Общий сентимент по «рынку» – по всем 56 отчётам – оказался умеренно позитивным. Даже в условиях жёсткой ДКП и геополитической напряжённости компании предпочитали описывать проблемы нейтрально («вызовы», «рост волатильности»), сохраняя общий оптимизм.

Анализ среза по массиву пресс-релизов позволил оценить сентимент компаний в различных секторах экономики.

Финансовые результаты 2024 года

Российские компании из выборки закрыли 2024 год приростом по выручке на 15% (медиана), но со снижением операционной рентабельности и чистой прибыли.

Интересно, что усреднение маскирует серьёзный разброс. У банков и E-commerce прирост доходов двузначный, тогда как у части металлургов и других представителей тяжёлой промышленности наблюдалось падение или околонулевая динамика.

Также по пресс-релизам можно сделать следующие выводы:

• •

  Рост выручки отражает инфляционный эффект и активное увеличение оборотов (особенно торговые и ИТ-компании). Лидеры роста – финтех и маркетплейсы (плюс 40–60 %), а также золотодобытчики, подпитанные рекордным ростом цены на золото.

• •

  EBITDA незначительно снизилась, но дисперсия огромна: у сервисных игроков EBITDA подскочила в 1,5–2 раза благодаря эффекту масштаба и цифровизации, тогда как металлурги, удобрения и часть нефтехимии потеряли до 15–20 пунктов рентабельности из-за санкционных дисконтов, логистики и роста процентов по долгу.

• •

  Итоговый показатель чистой прибыли упал на 7% из-за роста процентных и операционных расходов.

• •

  Долговая нагрузка увеличилась на 35% на фоне повышения ключевой ставки.

Итого, ключевое влияние на бизнес в 2024 году оказала макроэкономика.

По сути, 2024 год показал раскол корпоративного ландшафта. Сектора, «привязанные» к российскому потребителю и цифровой монетизации, превратили инфляционный год в год экспансию. Экспортная тяжёлая промышленность удержалась бладоря дисциплине и сокращение капитальных расходов. Будущие результаты за 2025 год напрямую зависят от траектории ключевой ставки и геополитической ситуации.

Ожидание-2025 в IT, ретейле, E-commerce и нефте-/золотодобыче – умеренный оптимизм («ставка пойдёт вниз, ИИ-экономия усилится»). А у тяжёлой промышленности – сдержанная надежда («без дешёвого кредита и полного перенаправления рынков серьёзного восстановления пока не будет»).

Макроэкономические факторы

В своих пресс-релизах компании сделали большой акцент на ситуации в экономике.

• •

  Главными «тормозами» 2024 года являлись жёсткая ДКП Банка России и логистико-санкционный коридор (дисконты + тарифы).

• •

  Компании делают ставку на ожидаемое снижение ставки, расширение экспорта на Восток, цифровизацию и ИИ-эффект для поглощения инфляции затрат.

Возможности и риски

Искусственный интеллект смог выделить как возможности для роста компаний, так и симметричные риски. Ключевым структурным риском выступает возможность компаний успевать за трендами в сфере ИИ. Ключевыми системными рисками являются жёсткие денежно-кредитные условия и геополитическая неопределённость.

По мнению ИИ, условный стресс-сценарий предполагает ужесточение санкций, падение цен на металлы/нефть более чем на 15%, что, в свою очередь, приведёт к потере экспортёрами до 3–5 п. п. рентабельности по EBITDA и сдвигу во времени планов по капитальным вложениям.

Оптимизма больше, чем тревог – пресс-релизы преимущественно не содержат негативных прогнозов, самые большие опасения – у металлургов.

Взгляд А-Клуба

Несмотря на сложные макроэкономические и геополитические условия, большинство российских компаний в самых разных отраслях смогли успешно завершить 2024 год. Бизнес смотрит с надеждой на 2025 год, который может принести много приятных сюрпризов. Оказалось, сделать комплексные выводы (ещё и приправленные интересными инсайтами) возможно с использованием инструментов ИИ. Это исследование показало, что на самом деле «чувствует» российский бизнес.

Леонид Эпштейн, старший инвестиционный аналитик

Артем Андреев, инвестиционный аналитик

А-Клуб