Эмитенты • 30 мая в 17:40

Транснефть представила отчёт лучше ожиданий

Чистая прибыль за I квартал снизилась, но оказалась заметно выше прогнозов

Транснефть...

Транснефть опубликовала финансовые результаты по МСФО за I квартал 2025 года.

•
Выручка: 362 млрд руб. (-2% год к году)
•
EBITDA: 159 млрд руб. (-1% г/г)
•
Чистая прибыль, относящаяся к акционерам: 80 млрд руб. (-15% г/г)

Подробнее

Выручка Транснефти в I квартале 2025 года составила 362 млрд руб. (-2% г/г).

Показатель EBITDA остался вблизи уровня I квартала 2024 года, 159 млрд руб.

Чистая прибыль, относящаяся к акционерам Транснефти, за I квартал составила 80 млрд руб. (-15% г/г). Снижение прибыли связано с ростом расходов по налогу на прибыль — с 1 января 2025 года ставка налога на прибыль Транснефти выросла до 40%.

Свободный денежный поток составил -10 млрд руб., в основном из-за роста платежей по налогу на прибыль, а также увеличения оттока денежных средств на инвестиционную программу.

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций

Транснефть представила позитивные результаты — чистая прибыль превысила консенсус-прогноз на 24%. Ключевая причина снижения показателя в годовом сопоставлении — повышение налога на прибыль для компании с начала года.

В рамках дивидендной политики Транснефть выплачивает 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО. По итогам I квартала компания заработала около 54 руб. потенциальных дивидендов на акцию — это около 4,2% дивдоходности за квартал.

Взгляд на акции Транснефти умеренно позитивный. Компания слабо зависит от колебаний курсов валют, а значит будет себя устойчиво чувствовать на фоне укрепления рубля в I полугодии. Основной фактор привлекательности — стабильные и высокие дивиденды (ожидаем около 16% дивдоходности по итогам 2025 года). В ближайшие дни может появиться рекомендация по размеру выплат за 2024 год — дивдоходность может достичь 14–16%.

Акции Транснефти позитивно отреагировали на выход отчёта, котировки прибавляют 2% и выглядят лучше Индекса МосБиржи.

Транснефть. Важное о компании

•
Транснефть — монопольный оператор сети российских нефтепроводов. На бирже торгуются только привилегированные акции компании, которые на 78,6% контролируются государством. Все 100% обыкновенных акций находятся у государства.
•
Компания платит дивиденды в размере 50% скорректированной прибыли по МСФО. В ближайшие годы устойчивый бизнес может приносить акционерам стабильную дивидендную доходность на уровне более 10%. При этом финансовые результаты Транснефти не так зависят от валютного курса, как у нефтедобывающих компаний.
•
В 2024 году произошёл сплит акций — на одну старую акцию приходится 100 новых. Это сделало бумаги более доступными для широкого круга инвесторов.
•
С начала года привилегированные акции Транснефти прибавляют около 6% и выглядят лучше Индекса МосБиржи.

Альфа-Инвестиции