Среднесрочная идея. Россети Ленэнерго ап

Россети Ленэнерго — крупнейшая электросетевая компания Северо-Запада России, обеспечивающая передачу и распределение электроэнергии в Санкт-Петербурге и Ленинградской области. Высокая доходность и стабильность дивидендных выплат, а также устойчивый, контрциклический характер бизнеса делают акции интересной альтернативой ОФЗ.

Почему акции могут вырасти

Квази-альтернатива ОФЗ. По уставу компании, владельцам привилегированных акций ежегодно выплачивается 10% чистой прибыли по РСБУ, независимо от решений по обыкновенным акциям. А доля привилегированных акций в уставном капитале всего 1,1%, что обеспечивает высокую доходность инвестора на акцию. По нашим оценкам, дивидендная доходность по итогам 2025 года составляет 13,8%, что близко к уровням однолетних ОФЗ. Их доходности с начала мая сократились — с 18,2% до 13,9%.

Для сравнения доходность акций Россети Ленэнерго перед дивидендной отсечкой 3 июля 2025 г. составила 11,3%. При этом на тот момент ключевая ставка была на уровне 20%.

Снижение ключевой ставки. Потенциальное продолжение цикла снижения ключевой ставки ЦБ РФ может позитивно повлиять на стоимость бумаги. При высоком уровне ключевой ставки акции компаний электроэнергетического сектора выглядят менее привлекательно. Однако при цикле снижения ставки они могут показать опережающий рост.

Стабильная бизнес-модель. Россети Ленэнерго контролирует порядка 90% рынка электроэнергии в Санкт-Петербурге и Ленинградской области. Компания является естественным монополистом в отрасли и обладает устойчивостью к экономическим циклам и постоянным спросом. При этом компания стабильно увеличивает выручку за счёт индексации тарифов государством. Так, с 1 июля они возросли на 11,6%.

Привлекательная оценка. На текущий момент дисконт к среднеисторической оценке по мультипликатору EV/EBITDA составляет 12%, что открывает привлекательную возможность для покупки.

Точка входа

• •

  Покупка: акций Россети Ленэнерго ап по цене не выше 228,7 руб.

• •

  Срок: 4 месяца

Не забываем о рисках

• •

  Ужесточение денежно-кредитных условий

• •

  Замедление экономической активности

• •

  Негативные финансовые результаты

Время продавать

• •

  Цель: 246 руб. за акцию

• •

  Потенциальная доходность: 8% (или 23% годовых)

Среднесрочная идея — возможность получить прибыль за счёт сделки с акциями на основе фундаментального анализа экспертов А-Клуба. Среднесрочные идеи подходят для инвестиций на срок до шести месяцев. Прогноз аналитиков может измениться, следите за обновлениями.

Артем Андреев, инвестиционный аналитик

А-Клуб