Среднесрочная идея. Полюс: интересный момент для входа

Акции Полюса скорректировались от исторических максимумов на фоне общего снижения российского рынка. Однако фундаментальные показатели компании остаются сильными, а внешний фон способствует росту золота как защитного актива, — поэтому возможна новая волна подъёма котировок Полюса.

Почему акции могут вырасти

Фундаментально крепкая компания. Полюс остаётся одним из лидеров мировой золотодобычи — в том числе за счёт себестоимости производства, которая является одной из самых низких в секторе. Это даёт компании запас прочности даже при падении цен на золото, а при их росте — увеличивает прибыль. Финансовые результаты за 2024 год это подтверждают: выручка и прибыль растут, и компания снова платит дивиденды после длительной паузы.

Интересный уровень цен. Сейчас акции торгуются с дисконтом к своим средним мультипликаторам: EV/EBITDA ниже исторических значений. Это делает их интересными для тех, кто ищет точки входа в перспективный актив по более низкой цене.

Активные инвестиции в будущее. Новые проекты — Сухой Лог, Чульбаткан и Чёртово Корыто — должны обеспечить Полюсу прирост добычи. По оценкам, к 2030 году годовой объём производства золота может вырасти до 6 млн унций.

Золото — катализатор роста. В начале апреля США ввели пошлины против большинства стран в мире. Это вызвало коррекцию на сырьевых рынках, золото также снизилось. Но ключевые факторы — геополитическая напряжённость, инфляционные риски, нестабильность мировой экономики — продолжают работать в пользу драгметалла. Инвесторы по-прежнему воспринимают золото как универсальное средство защиты капитала. Снижение золота — это возможность купить акции Полюса перед тем, как цена начнёт восстанавливаться и будет способна обновить исторический максимум.

Точка входа

• •

  Покупка: акции Полюса по цене не выше 1755 руб.

• •

  Срок: 4–6 месяцев

Не забываем о рисках

• •

  Дальнейший рост ключевой ставки, что вызовет общерыночное снижение.

• •

  Ухудшение геополитического фона.

• •

  В ближайшие 2 года ожидается сокращение добычи золота (из-за уменьшения доли добычи на месторождении Олимпиада). А развитие новых проектов увеличит капитальные расходы: хотя в долгосрочной перспективе добыча вырастет примерно в 2 раза, на коротком горизонте есть риск снижения дивидендов.

• •

  Снижение стоимости золота и укрепление рубля.

Время продавать

• •

  Цель: 2000 руб. за акцию

• •

  Потенциальная доходность: до 14%

Доходность можно увеличить

Акции Полюса можно рассматривать как защитный инструмент на фоне общей неопределённости. Тем, кто готов к умеренному риску, стоит обратить внимание на возможность покупки с использованием маржинального плеча — это позволяет увеличить потенциальную доходность при росте котировок.

На стандартном уровне риска позицию можно увеличить почти в 5 раз. При использовании максимального плеча доходность может увеличиться до 70%. При этом брать максимальное плечо не обязательно, инвестор сам может выбрать уровень риска и объём увеличения позиции за счёт брокера.

Плечо суммой до 5 тыс. руб. предоставляется бесплатно, если перешагнуть за этот порог — будет списываться комиссия согласно выбранному тарифному плану.

Среднесрочная идея — возможность получить прибыль за счёт сделки с акциями на основе фундаментального анализа экспертов Альфа-Инвестиций. Среднесрочные идеи подходят для инвестиций на срок до шести месяцев. Прогноз аналитиков может измениться, следите за обновлениями.

Павел Гаврилов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции