Согласно февральскому прогнозу ЦБ, средняя ключевая ставка в 2026 году не превысит 14%. При таком сценарии облигации с фиксированным купоном на срок более полутора лет выглядят привлекательно: они позволят инвестору отыграть цикл смягчения. Один из немногих подходящих вариантов на рынке корпоративных бумаг — двухлетние облигации ИКС 5.

Торговый план:

• •

  ISIN: RU000A10AT27

• •

  Покупка: не выше 100,6% от номинала

• •

  Доходность: на горизонте 12 месяцев — не менее 21,4%

Чем интересен этот выпуск облигаций

ИКС 5 — крупнейший продуктовый ретейлер России, обладающий максимальным кредитным рейтингом ААА.

Комфортный срок. В последнее время эмитенты с высоким кредитным качеством, как правило, размещают облигации на короткий срок — до полутора лет. У этого выпуска срок до оферты больше — два года. С учётом ожиданий относительно снижения ключевой ставки в 2025–2026 гг. возможность зафиксировать текущую доходность на такой период выглядит довольно привлекательно.

Конкурентная доходность. С учётом текущей цены доходность к погашению облигаций ИКС 5 находится на уровне 21,4% годовых. Это существенно выше, чем ставки по двухлетним депозитам, которые предлагают крупнейшие банки страны. Дополнительный позитивный фактор — ежемесячные выплаты купона. Высокая периодичность выплат позволит инвестору действовать более гибко при принятии инвестиционных решений.

Высокая премия к ОФЗ. G-спред этого выпуска облигаций превышает 300 б.п. — это значит, что по сравнению с вложениями в безрисковые ОФЗ с аналогичным сроком облигации ИКС 5 предлагают доходность на 3% больше. Относительно средних исторических значений такая премия для эмитента с максимальным кредитным рейтингом выглядит интересно.

Не забываем о рисках

• •

  Ужесточение денежно-кредитной политики

• •

  Рост затрат на персонал и CAPEX

• •

  Потенциальное замедление потребительской активности

• •

  Снижение реальных доходов населения

Инвестиционные идеи по облигациям — это возможность зафиксировать привлекательную доходность по мнению аналитиков А-Клуба. Такие идеи подходят для среднесрочного и долгосрочного инвестирования для получения купонов и роста стоимости бондов. Прогноз аналитиков может измениться, следите за обновлениями.

Данила Телепнев, инвестиционный аналитик

А-Клуб