Среднесрочная идея. ЛУКОЙЛ

ЛУКОЙЛ — один из лидеров российской нефтяной отрасли. Однако с начала года котировки его акций значительно снизились. Стабилизация мировых цен на нефть и умеренная девальвация рубля могут стать катализаторами для восстановления стоимости бумаг компании.

Почему акции могут вырасти

Финансовая устойчивость и дивиденды

ЛУКОЙЛ остаётся одной из наиболее стабильных и доходных дивидендных фишек на российском фондовом рынке с потенциальной дивидендной доходностью около 15%.

У компании более 1,4 трлн руб. на балансе, за счёт чего сохраняется отрицательный чистый долг. Нефтедобытчик может направить эти деньги на поддержку стоимости акций (байбэк), M&A сделки или, при необходимости, финансирование текущей деятельности.

Потенциал ослабления курса рубля

В условиях высоких государственных расходов сильный рубль невыгоден российскому бюджету, так как образуются выпадающие доходы (доходы, недополученные из-за курса рубля). Дефицит федерального бюджета, согласно уточнённому прогнозу Минфина РФ, составит 1,7% от ВВП в 2025 году при среднем курсе доллара в 94,3 рубля. То есть ожидается снижение курса рубля, которому будет способствовать ожидаемое продолжение смягчения денежно-кредитной политики Банка России. За счёт этого экспортные доходы ЛУКОЙЛа могут вырасти.

Стабилизация нефтяных цен

Цена барреля нефти марки Brent снизилась на 10% с начала года из-за торговой войны Трампа и опасений относительно замедления темпов мирового экономического роста. Текущие переговоры по торговым соглашениям уже стабилизовали рынок и локально восстановили нефтяные котировки.

Даже ограниченный рост цен на нефть может положительно сказаться на финансовых результатах компании.

Фундаментальная недооценка

На текущий момент ЛУКОЙЛ торгуется с дисконтом около 36% к исторической оценке по мультипликатору EV/EBITDA. Недооценка может значительно сократиться из-за стабилизации мировых цен на нефть и дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики.

Точка входа

• •

  Покупка: акций ЛУКОЙЛа по цене не выше 6135 руб.

• •

  Срок: шесть месяцев

Не забываем о рисках

• •

  Ужесточение денежно-кредитных условий

• •

  Появление новых санкционных ограничений

• •

  Падение цен на нефть

• •

  Замедление экономической активности

Время продавать

• •

  Цель: 7000 руб. за акцию

• •

  Потенциальная доходность: до 14%

Среднесрочная идея — возможность получить прибыль за счёт сделки с акциями на основе фундаментального анализа экспертов А-Клуба. Среднесрочные идеи подходят для инвестиций на срок до шести месяцев. Прогноз аналитиков может измениться, следите за обновлениями.

Артем Андреев, инвестиционный аналитик

А-Клуб