Совкомбанк. Главные результаты I квартала 2025

В пятницу, 16 мая, Совкомбанк опубликовал финансовые результаты по МСФО за I квартал 2025 года.

Ключевые результаты

Выручка достигла 228 млрд руб. (+57% г/г) за счёт роста банковского комиссионного дохода на 63% в результате масштабирования гарантийного бизнеса, роста расчётно-кассового обслуживания и трёхкратного роста доходов небанковского бизнеса (страхование жизни, электронные платежи и комиссии закупочных платформ).

Эти потоки компенсировали просадку по чистым процентным доходам и создали устойчивую базу для выручки на будущее. Чистые процентные доходы составили 35 млрд руб. (-2% г/г).

Регулярная прибыль составила 13 млрд руб., что на 5% больше, чем в I квартале 2024 года. Этот показатель отражает устойчивость бизнеса и реальное качество заработка. Рост обеспечен в первую очередь за счёт банковских комиссионных доходов и доходов от страховой деятельности. Регулярная прибыль отражает устойчивую часть бизнеса, без влияния волатильных факторов, и именно на неё банк ориентируется как на базу для оценки рентабельности.

Чистая прибыль Совкомбанка составила 13 млрд руб. (-50% г/г). Хотя размер чистой прибыли и регулярной примерно равны, разница связана с тем, что в чистую прибыль входят волатильные статьи, связанные с рыночными колебаниями — в первую очередь с убытком от валютных операций (-13 млрд руб.) и доходом от переоценки ценных бумаг (4 млрд руб.), а также прочие доходы (8 млрд руб.).

Кредитный портфель в розничном бизнесе составил 1,3 трлн руб. на 31 марта 2025 года (рост на 23% за 12 месяцев). Основным драйвером стал рост залогового кредитования: автокредитования и ипотеки. Выручка выросла в два раза, до 116 млрд руб., за счёт роста процентных доходов кредитного портфеля, синергии с Хоум Банком, роста доходов от расчётных операций и доходов от страхового бизнеса.

В корпоративном бизнесе выручка составила 87 млрд руб. (+65% за 12 месяцев). Рост обеспечен увеличением доходности кредитного портфеля, комиссионными доходами от выдачи гарантий и доходами от электронных площадок. Портфель — 1,3 трлн руб. на 31 марта 2025 года (+12% за 12 месяцев). Основным драйвером стали кредиты крупным компаниям с низким кредитным риском.

Рентабельность капитала составила 14,7% против 35,6% годом ранее.

Операционные расходы выросли на 44% г/г из-за роста масштаба группы, расходов на интеграцию, инвестиции в технологии и инфляции.

Комментарий аналитиков Альфа-Инвестиций

Чистая прибыль оказалась лучше наших ожиданий, и примерно на уровне консенсус-прогноза. Снижение процентных доходов оказалось ниже, чем мы ожидали. Сохраняется давление на чистую процентную маржу, она снизилась с 5,3 до 4,3%.

Рост активов, переоценка ценных бумаг и снижение ключевой ставки — остаются основными драйверами для Совкомбанка. Долгосрочный взгляд на акции умеренно-позитивный.

Альфа-Инвестиции