Слишком много нефти: цены снижаются

Главное

• •

  Рынок ждёт решения ОПЕК+, допускает рост добычи.

• •

  Торговые переговоры Трампа продвигаются, эффект на цены неоднозначный.

• •

  Жаркая погода в июне поддерживает цены на газ.

Про нефть

Цены на нефть падают с начала недели — участники рынка опасаются, что в ближайшем будущем возникнет избыток предложения.

США и Иран провели уже 5 раундов переговоров по ядерной сделке, есть определённый прогресс. Это приближает перспективу отмены санкций на иранский нефтегазовый экспорт.

В то же время ОПЕК+ увеличивает добычу и, вероятно, 31 мая утвердит дальнейшее повышение квот: на 411 тыс. б/с на июль. Риски замедления спроса сохраняются, поэтому такая динамика предложения давит на цены.

Небольшую поддержку ценам обеспечивает прогресс в торговых переговорах США и ЕС, который снижает риски новых торговых войн и ущерба для мировой экономики. Также влияет частичная приостановка добычи в Канаде из-за пожаров в ключевой нефтедобывающей провинции.

Статистика по запасам нефти в США от EIA на этой неделе будет опубликована в четверг, в 19:00 мск. Публикация перенесена из-за выходного в понедельник.

Фьючерсы на Brent опустились чуть ниже $64 за баррель. При сохранении конъюнктуры не исключено дальнейшее снижение в район $61,5–62 за баррель.

Котировки по итогам 27 мая 2025 года:

• •

  Brent фьючерс: $63,7 (-1,7%)

• •

  WTI фьючерс: $61 (-0,8%)

Про газ в США

Впереди июнь, и метеорологи ждут, что он будет жарче, чем прогнозировалось неделю назад. Цены на газ в США чувствительны к этому, поскольку в жаркую погоду растёт потребление электроэнергии для холодильного и кондиционирующего оборудования. Вырабатывают её газовые электростанции.

На бирже CME июньские фьючерсы на газ подходят к исполнению, и основной объём торгов переходит на следующий, июльский контракт. Он торгуется значительно выше из-за влияния сезонного фактора: $3,76 против $3,4 за MMBtu. Так что уже в ближайшее время инструмент может вновь протестировать сопротивление $3,8, которое сдержало рост в начале мая.

Котировки по итогам 27 мая 2025 года:

• •

  Фьючерс NG с поставкой на Henry Hub: $3,4 (+1,9%)

Про газ в ЕС

Газ в ЕС вырос на фоне прогресса в торговых переговорах США и ЕС. Это снижает риски рецессии и даёт повод ожидать, что спрос на газ останется сильным. При этом ожидания жаркой погоды в июне и обострения конкуренции за СПГ с Китаем подстёгивают спекулятивные покупки.

Фьючерсы на газ в ЕС вчера обновили максимум за 6 недель, но удержаться в районе 38 евро за МВт.ч не смогли. Зона сопротивления по-прежнему нависает над графиком котировок и не даёт повода говорить о переломе долгосрочного тренда. Если делать ставку на дальнейшую геополитическую разрядку в отношениях России и ЕС, а также на возвращение российского трубопроводного газа в регион, уровни в районе 38 евро и выше выглядят интересными для открытия коротких позиций.

Котировки по итогам 27 мая 2025 года:

• •

  Фьючерс NG на хабе TTF: €36,6 (+1,8%)

Игорь Галактионов, старший инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции