Эмитенты • 21 апреля в 12:37
На фоне жёсткой денежно-кредитной политики компания столкнулась с замедлением бизнеса
Европлан
Лизинговая компания Европлан опубликовала операционные результаты за I квартал 2025 года.
Передано в лизинг: 6 тыс. единиц техники (-56% год к году)
Новый бизнес: 21,7 млрд руб. (-61% г/г), в том числе:
– в легковом сегменте — 8 млрд руб. (-59% г/г)
– в сегменте коммерческого транспорта — 10 млрд руб. (-65% г/г)
Новый бизнес — популярная метрика в лизинге, это стоимость переданных клиентам предметов лизинга в течение рассматриваемого периода без учёта НДС.
Сильное замедление бизнеса имеет отраслевой характер — эффект жёсткой денежно-кредитной политики ЦБ. По сравнению с IV кварталом 2024 года ситуация значительно ухудшилась. В базовом прогнозе компании жёсткая ДКП сохранится до конца года, что может привести к снижению рынка автолизинга на 40–50% к 2024 году.
При таких вводных прибыль компании в 2025 году ожидается не выше уровней 2024 года (около 15 млрд руб.). Наиболее слабым с точки зрения генерации прибыли может быть I полугодие.
Мы не видим угрозы для платёжеспособности компании — облигации Европлана по-прежнему соответствуют своей рейтинговой категории. Акции в условиях сохранения жёсткой ДКП выглядят неинтересными, с учётом обозначенных перспектив по прибыли оценка достаточно высокая. Но при более мягком прогнозе ключевой ставки бумаги Европлана могут стать бенефициаром снижения ставок.
Крупнейшая независимая автолизинговая компания. Является одним из лидеров рынка лизинга легковых и грузовых автомобилей.
Работает более 20 лет, быстро и стабильно растёт. За предыдущие пять лет среднегодовой темп роста чистой прибыли составил 33%. В 2024 году темпы роста бизнеса сильно замедлились из-за жёсткой денежно-кредитной политики. Компания является одним из явных бенефициаров смягчения денежно-кредитной политики ЦБ.
Компания ориентируется на выплату 50% прибыли по МСФО в качестве дивидендов, но может корректировать сумму в зависимости от прогнозов темпов роста и потребности в капитале. За 2024 год выплатили чуть больше 60%.
С начала года акции Европлана снизились на 11,5% на фоне нейтральной динамики Индекса МосБиржи.
Альфа-Инвестиции
Главное сейчас
29 апреля в 17:57
Гранд-идея. Как спрятаться от геополитики
29 апреля в 14:51
Дневник трейдера – 4. Отрабатываем минус
28 апреля в 15:02
Как работают биржи в майские праздники
Понадобится всего несколько минут. Счёт откроется с базовым
© 2001-2025. АО «Альфа-Банк», официальный сайт. Генеральная лицензия Банка России № 1326 от 16 января 2015 г. АО «Альфа-Банк» является участником системы обязательного страхования вкладов. Информация о процентных ставках по договорам банковского вклада с физическими лицами. Центр раскрытия корпоративной информации. Информация о лицах, под контролем либо значительным влиянием которых находится Банк. Ул. Каланчевская, 27, Москва, 107078. АО «Альфа-Банк» является оператором по обработке персональных данных, информация об обработке персональных данных и сведения о реализуемых требованиях к защите персональных данных отражены в Политике в отношении обработки персональных данных. АО «Альфа-Банк» использует файлы «cookie» с целью персонализации сервисов и повышения удобства пользования веб-сайтом. Если вы не хотите, чтобы ваши пользовательские данные обрабатывались, пожалуйста, ограничьте их использование в своём браузере.
Дисклеймер
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией